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    公布修訂版非公開發(fā)行預(yù)案，擬不超過37 億收購泰利森65%股權(quán)擬24.6 元/股，非公開發(fā)行不超過1.7 億股，募集不超40 億，購買天齊集團(tuán)持有的文菲爾德65%的權(quán)益（37 億元）和天齊礦業(yè)100%股權(quán)（0.88 億元）。
    財(cái)務(wù)投資者中投公司擁有文菲爾德35%權(quán)益，文菲爾德持有泰利森100%股權(quán)。（慧博投研資訊）
    收購泰利森定價(jià)基礎(chǔ)為集團(tuán)收購成本價(jià)加利息費(fèi)用，收購價(jià)格合理本次擬募集資金將投入37 億用于收購文菲爾德65%的權(quán)益，定價(jià)原則為截止2013 年3 月31 日天齊集團(tuán)收購泰利森65%股權(quán)的成本費(fèi)用36.8 億元加上自2013 年4 月1 日至付款日前一日期間的利息，收購價(jià)格合理。
    泰利森一季度鋰精礦價(jià)增量跌，預(yù)計(jì)未來銷量穩(wěn)步提升
    泰利森鋰精礦于2013 年上半年提價(jià)10%至15%。2013 年一季度鋰精礦銷量96,918 噸，同比2012 年一季度111,896 噸略低（2012 年全年銷量412,414噸）。2013 年1 季度泰利森營業(yè)利潤1.06 億元，2012 年全年為3.51 億元。由于泰利森產(chǎn)能已完成翻番擴(kuò)張，且下游訂單飽滿（銀河鋰業(yè)已經(jīng)公告在張家港的1.7 萬噸碳酸鋰廠和泰利森簽3 年長約），預(yù)計(jì)泰利森產(chǎn)銷量仍將逐步提升。
    2013 年合并盈利預(yù)測受一次性因素負(fù)面影響較大
    文菲爾德2013 年預(yù)測合并凈利潤為虧損2.23 億元，其中主要受一次性因素負(fù)面影響盈利4.11 億元。一次性因素包括：存貨期初公允價(jià)值評估增值凈影響1.89 億元，文菲爾德收購泰利森支付巨額印花稅2.22 億元。
    公司將獲全球定價(jià)權(quán)，向上空間大幅打開
    若收購泰利森成功，公司將控制國內(nèi)鋰輝石精礦市場話語權(quán)，更成功躋身國際鋰巨頭之列，將同三大鹵水提鋰巨頭一樣享受碳酸鋰行業(yè)的定價(jià)權(quán)紅利。
    給予 “買入”評級
    不考慮收購泰利森的影響，預(yù)計(jì)2013-2015 年EPS 分別為0.36、0.71 和0.73元，對應(yīng)PE 為115.8、50.2 和48.7 倍。收購泰利森后2014-2015 年EPS 約1.02、1.19 元，給予 “買入”評級。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    金屬價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)；泰利森產(chǎn)量投放未達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)