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   國(guó)防開支11%的年均復(fù)合增長(zhǎng)率將推動(dòng)機(jī)隊(duì)增長(zhǎng)我們預(yù)計(jì)中國(guó)的現(xiàn)代戰(zhàn)斗機(jī)機(jī)隊(duì)將在5 年內(nèi)增長(zhǎng)一倍至1,200 架，并認(rèn)為到2020 年戰(zhàn)斗直升機(jī)、運(yùn)輸機(jī)（包括監(jiān)視和預(yù)警平臺(tái)）和高級(jí)教練機(jī)擁有充分的增長(zhǎng)空間。我們預(yù)計(jì)增長(zhǎng)將主要受益于2013-17 年超過(guò)7,200 億美元（年均復(fù)合增長(zhǎng)率11%）的國(guó)防開支，推動(dòng)中國(guó)的現(xiàn)代戰(zhàn)斗機(jī)機(jī)隊(duì)超過(guò)俄羅斯并縮小與美國(guó)的差距。（慧博投研資訊）
    中航工業(yè)旗下的直升機(jī)、航電設(shè)備企業(yè)將受益最多；整機(jī)生產(chǎn)制造企業(yè)的利潤(rùn)率存在上行空間根據(jù)以往采購(gòu)趨勢(shì)，我們預(yù)測(cè)2013-17 年期間將有2,400 億美元用于新設(shè)備采購(gòu)與現(xiàn)有設(shè)備升級(jí)。我們預(yù)計(jì)覆蓋范圍內(nèi)中航工業(yè)旗下的直升機(jī)與航電設(shè)備制造企業(yè)將最為受益。由于行業(yè)2012 年盈利弱于預(yù)期但預(yù)計(jì)將于2014 年及以后實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，我們將2013/14/15 年每股盈利預(yù)測(cè)分別調(diào)整了-11%/+4%/+16%。我們認(rèn)為中航工業(yè)集團(tuán)旗下企業(yè)的收入和整機(jī)生產(chǎn)制造企業(yè)的利潤(rùn)率在中期內(nèi)具有上行空間，因?yàn)檎麢C(jī)生產(chǎn)制造企業(yè)的利潤(rùn)率目前低于全球同業(yè)。