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瑞銀證券-南方航空(600029)關(guān)注6月下旬票價(jià)和需求增長態(tài)勢-130619
上傳日期:
2013/6/19
大小:
251KB
格式:
pdf
來源:
評級:
中性(下調(diào))
作者:
陳欣
下載權(quán)限:
此報(bào)告為加密報(bào)告,僅限高級會員查看
5月經(jīng)營回顧:國內(nèi)客運(yùn)需求同比增速回升至兩位數(shù)
5月,公司RPK同比增長11%,較4月增速有所回升,主要由于國內(nèi)RPK同比增速從4月6.2%升至5月10.4%,國際RPK同比增長15%,兩位數(shù)依舊;客座率78.5%,同比提升1.2ppt,其中國內(nèi)同比升0.8ppt至80.1%,國際升3.1ppt至73.6%,明顯好于東航、國航的同比下滑。
5月財(cái)務(wù)解析:票價(jià)同比大幅下降依舊,利潤仍難有改觀
我們預(yù)計(jì),5月由于受H7N9疫情和中國經(jīng)濟(jì)弱增長雙重打擊,凈票價(jià)同比大幅下降約10%,和4月基本一致;盡管有航油價(jià)格大幅下降(-12%)和人民幣兌美元升值(+6.6%),但我們預(yù)計(jì)票價(jià)大幅下降導(dǎo)致利潤仍難有改觀。(慧博投研資訊)
6月經(jīng)營展望:伴隨暑期旺季的臨近,票價(jià)降幅有望收窄
公司作為國內(nèi)航空市場最大承運(yùn)人,主要以旅游航線為主,盡管經(jīng)濟(jì)弱增長影響商務(wù)客需求,但隨著6月中下旬暑期旺季臨近,我們預(yù)計(jì),6月RPK有望同比增長超過10%,凈票價(jià)降幅或?qū)⑼仁照?%左右,客座率仍將同比提升。
南方航空股票研究報(bào)告
瑞銀證券-南方航空(600029)客運(yùn)需求增速回落,票價(jià)大幅下降-130516
海通證券-南方航空(600029)4月運(yùn)營數(shù)據(jù)分析,需求不振,運(yùn)營效率回落-130515
廣發(fā)證券-南方航空(600029)低票價(jià)制約盈利,利潤受益于匯兌收益和稅制改革,二三季度業(yè)績有望回升-130502
中信證券-南方航空(600029)高油價(jià)吞噬利潤,成本壓力將緩解-130426
海通證券-南方航空(600029)季報(bào)點(diǎn)評:供求好轉(zhuǎn)但票價(jià)水平仍較低-130426
瑞銀證券-南方航空(600029)1季度利潤大幅下滑,等待三大催化劑的出現(xiàn)-130426
海通證券-南方航空(600029)3月運(yùn)營數(shù)據(jù)分析:國內(nèi)外航線均大幅好轉(zhuǎn)-130412
中信證券-南方航空(600029)2013年3月運(yùn)營數(shù)據(jù)點(diǎn)評:客座率提升明顯,航油成本壓力將緩解-130411
國信證券-南方航空(600029)2012年年報(bào)點(diǎn)評:需求和升值放緩?fù)侠蹣I(yè)績-130329
廣發(fā)證券-南方航空(600029)年報(bào)點(diǎn)評:國際化卓有成效,客運(yùn)市場份額穩(wěn)中有升,有望把握2013年復(fù)蘇時(shí)機(jī)-130329
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