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事件
    公司公布上半年預(yù)增公告
    公司7 月4 日晚，公司公布業(yè)績(jī)預(yù)增公告，預(yù)計(jì)上半年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)20%-30%，達(dá)2.65 億—2.87 億元。
    簡(jiǎn)評(píng)
    業(yè)績(jī)預(yù)告符合我們預(yù)期
    公司上半年業(yè)績(jī)基本符合我們的預(yù)期，由于去年二季度單季度盈利1.65 億，造成當(dāng)季凈利潤(rùn)基數(shù)較高。我們假設(shè)今年上半年凈利潤(rùn)為2.8 億元，二季度單季凈利潤(rùn)達(dá)1.83 億元，單季同比增長(zhǎng)11%。假設(shè)上半年凈利潤(rùn)為最低的2.65 億元，二季度單季也有1.68億元，單季仍然實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。
    二季度飛信收入達(dá)到低點(diǎn)
    從公司業(yè)務(wù)角度分析，二季度是飛信收入最少的一個(gè)季度。由于之前公司跟移動(dòng)簽訂的飛信開發(fā)與支撐合同分兩階段，第二階段是2013 年5 月初到6 月底共兩個(gè)月，金額為0.39 億元，加上第一階段6 個(gè)月的2.93 億元中的一個(gè)月，我們預(yù)計(jì)公司2 季度來自飛信的收入僅有0.88 億元，貢獻(xiàn)凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)在2500 萬左右。即：非飛信業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)在二季度達(dá)1.4 億-1.6 億元，按我們的估算同比增長(zhǎng)在16%-33%之間，仍然維持較高的增長(zhǎng)速度，與預(yù)告中描述相吻合。
    上半年運(yùn)維收入凈利增速依然較高
    按我們的估算，公司上半年非飛信業(yè)務(wù)的利潤(rùn)增速仍然達(dá)到50%以上，下半年公司飛信業(yè)務(wù)收入可能與上半年相當(dāng)，我們認(rèn)為公司業(yè)績(jī)?nèi)陮?shí)現(xiàn)20%以上增長(zhǎng)壓力不大。
    海外融合通信產(chǎn)品值得期待
    公司在預(yù)告中也提到，將積極推進(jìn)海外電信市場(chǎng)融合通信業(yè)務(wù)的工作進(jìn)度，力爭(zhēng)早日確定商務(wù)合同。我們認(rèn)為目前世界幾個(gè)主流移動(dòng)IM 應(yīng)用，如：Whatsapp（美國(guó)）、WeChat（中國(guó)）、Line（日本）等在海外市場(chǎng)的快速滲透，國(guó)外運(yùn)營(yíng)商也面臨被管道化的威脅，他們也急需一種可以與之抗衡的產(chǎn)品，這就給公司的融合通信產(chǎn)品帶來了很大的機(jī)會(huì)，我們認(rèn)為公司今年落地的可能性很大。