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投資要點(diǎn)：
    鐵路改革不改投資規(guī)模，鐵路建設(shè)“十二五”規(guī)劃有望順利完成，車輛及車軸需求將平穩(wěn)增長，鐵路設(shè)備招標(biāo)重啟只是時(shí)間問題。
    晉西車軸產(chǎn)能充分，產(chǎn)品呈高端化、多元化，綜合毛利有望提高，公司業(yè)績(jī)提升空間較大。普通火車軸競(jìng)爭(zhēng)激烈而精加工軸供給不足，公司積極擴(kuò)大精加工軸生產(chǎn)能力，精加工軸產(chǎn)能擴(kuò)張有助于公司提高車軸毛利率，擴(kuò)大車軸盈利空間。
    公司已經(jīng)積極拓展車輛業(yè)務(wù)，現(xiàn)在平車、罐車等車輛資質(zhì)已經(jīng)獲批，標(biāo)志著公司鐵路車輛產(chǎn)品開始由單一敞車向罐車、平車、漏斗車等全譜系貨車系列發(fā)展。目前公司車輛業(yè)務(wù)訂單飽滿，預(yù)計(jì)300 輛罐車將于6 月份全部交收，相關(guān)配件生產(chǎn)已經(jīng)基本完成，鐵道部下半年招標(biāo)值得期待，全年銷量有望突破2400 輛。
    非公開增發(fā)項(xiàng)目加速公司向高端制造轉(zhuǎn)型。高鐵輪、軸進(jìn)口替代乃大勢(shì)所趨，雖然鐵路改革對(duì)國產(chǎn)化進(jìn)程造成一定影響，但公司發(fā)展路徑清晰，業(yè)績(jī)?cè)鲩L空間較大。
    估值：
    我們預(yù)測(cè)公司2013-2015 年EPS 分別為0.43 元、0.49 元和0.54 元，以2013 年7 月5 日收盤價(jià)為基準(zhǔn)，對(duì)應(yīng)PE 為24.9 倍、21.87 倍和20.12倍給予公司“買入”評(píng)級(jí)。