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    鐵路車(chē)軸與關(guān)鍵零部件供應(yīng)商。公司核心業(yè)務(wù)為鐵路貨車(chē)車(chē)軸，并從車(chē)軸不斷向下游產(chǎn)業(yè)延伸，產(chǎn)品線擴(kuò)充至輪對(duì)、搖枕側(cè)架、轉(zhuǎn)向架和貨車(chē)車(chē)輛，同時(shí)，公司積極研發(fā)高鐵動(dòng)車(chē)組空心車(chē)軸，已成為高鐵動(dòng)車(chē)組空心車(chē)軸國(guó)產(chǎn)化標(biāo)準(zhǔn)制定單位之一，未來(lái)將成為高鐵動(dòng)車(chē)組空心車(chē)軸國(guó)產(chǎn)化的最大受益者。（慧博投研資訊）
    新體制下鐵路設(shè)備發(fā)展元年，值得期待。2013 年3 月，大部制改革將原鐵道部實(shí)行政企分開(kāi)，成立中國(guó)鐵路總公司和國(guó)家鐵路局。鐵總公司成立標(biāo)志著中國(guó)鐵路發(fā)展進(jìn)入一個(gè)嶄新的時(shí)代，對(duì)鐵路設(shè)備公司將是長(zhǎng)期利好，具體觀點(diǎn)有以下幾點(diǎn)：1） 現(xiàn)實(shí)需求難改鐵路建設(shè)規(guī)模，但建設(shè)速度將會(huì)放緩；2）龐大營(yíng)業(yè)里程將會(huì)推動(dòng)設(shè)備需求迎來(lái)高峰；3）高鐵繼續(xù)發(fā)展空間較大，主要來(lái)自新建線路需求和既有線路加密； 4）國(guó)內(nèi)城市軌道交通建設(shè)發(fā)展迅速；5）經(jīng)過(guò)多年的技術(shù)和市場(chǎng)積淀，鐵路設(shè)備出口將保持高速增長(zhǎng)。 
    抓住兩頭，做大做強(qiáng)中間業(yè)務(wù)。公司未來(lái)發(fā)展戰(zhàn)略是抓住車(chē)軸和貨車(chē)車(chē)輛業(yè)務(wù)， 做大做強(qiáng)輪對(duì)、搖枕側(cè)架和轉(zhuǎn)向架業(yè)務(wù)。車(chē)軸業(yè)務(wù)龍頭優(yōu)勢(shì)明顯，將是動(dòng)車(chē)組空心車(chē)軸國(guó)產(chǎn)化的最大受益者；與馬鋼合作，產(chǎn)品能力大幅提升，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手打造輪對(duì)業(yè)務(wù)龍頭地位；車(chē)輛配套件業(yè)務(wù)技術(shù)國(guó)際一流，產(chǎn)能逐步釋放，與齊齊哈爾車(chē)輛戰(zhàn)略合作實(shí)現(xiàn)出口，未來(lái)將自己定位為南北車(chē)零部件重要的配套商；車(chē)輛業(yè)務(wù)保持現(xiàn)有生產(chǎn)規(guī)模， 從70t 級(jí)升級(jí)到80t 級(jí)，滿足市場(chǎng)對(duì)快速重載化的需求。 
    給予"增持"評(píng)級(jí)。暫不考慮定向增發(fā)的情況下，我們預(yù)計(jì)公司2013-2014 年的EPS 分別為0.51 元、0.60 元和0.74 元，對(duì)應(yīng)的動(dòng)態(tài)PE 為20.90X、17.56X和14.20X。考慮到公司為國(guó)內(nèi)鐵路關(guān)鍵零部件唯一一家上市公司，首次覆蓋，給予"增持"評(píng)級(jí)。  
    風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷，鐵路貨運(yùn)需求嚴(yán)重下滑；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇打價(jià)格戰(zhàn)； 鐵路總公司招標(biāo)低于預(yù)期。