>> 中原證券-晉西車軸(600495)分析報告：乘主題之風,搭出口之勢-130319
| 上傳日期： |
2013/3/22 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持（首次） |
作者： |
徐敏鋒 |
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投資要點: 行業(yè)需求支撐高景氣度。在《鐵路"十二五"發(fā)展規(guī)劃》中，國家明確了鐵路在我國經(jīng)濟建設中所處的重要地位，并對未來鐵路網(wǎng)建設提出了目標。預計2015年末我國鐵路總里程將達到12萬公里，貨運量將突破55億噸，分別較2010年增長31.8%和51.5%。 鐵路運輸優(yōu)勢顯著。鐵路運輸具備諸多優(yōu)勢，除運輸成本低廉外，還包括同等運輸重量情況下較汽運和航空運輸能源消耗量少，有害氣體排放少，土地資源占用少，安全系數(shù)高，對周圍環(huán)境噪聲污染小等方面。 公司戰(zhàn)略思路明確。公司戰(zhàn)略思路明確定位為鐵路車輛零部件供應企業(yè)，深入發(fā)展零部件產(chǎn)品、拓展覆蓋范圍。下一輪鐵路運輸標準提升將為企業(yè)注入新的成長契機。此外，公司具備軍工背景，有特殊接單能力，有利于公司行業(yè)地位確立。 募投項目為成長提供持續(xù)動力。公司2009募投項目除鐵路車軸生產(chǎn)技術(shù)改造項目受金融危機影響主動調(diào)整投資進度外，其余均已完成。未來產(chǎn)能瓶頸破解，將大幅提升公司接單能力。 盈利預測和投資建議：預計公司13、14年每股收益分別為0.55元和0.66元，按照3月18日收盤價12.62元計算，公司13年和14年每股市盈率分別為22.95倍和19.12倍，給予"增持"評級。 風險提示：固定資產(chǎn)投資不達預期；鐵道部債務負擔加重；運力提價
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