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本報(bào)告導(dǎo)讀：
    Q2 主營業(yè)績略超預(yù)期，下半年業(yè)績與行業(yè)確定；看好垂直一體化戰(zhàn)略，最受益標(biāo)的。
    投資要點(diǎn)：
    上半年業(yè)績?cè)鲩L確定，2季度主營業(yè)績略超市場預(yù)期。公司公告預(yù)計(jì)中報(bào)凈利1.34-1.53 億元，同比增長40%-60%。1）我們預(yù)計(jì)公司中報(bào)凈利潤將同比50%以上，扣非后凈利潤同比增長110%以上。2）我們預(yù)計(jì)公司2 季度實(shí)現(xiàn)凈利潤0.84 億元，預(yù)計(jì)考慮產(chǎn)能擴(kuò)張下新增管理費(fèi)用，預(yù)計(jì)2 季度實(shí)際可比凈利潤在0.9 億元以上，同比與環(huán)比增速均在50%以上；預(yù)計(jì)對(duì)應(yīng)上半年實(shí)際可比凈利潤在1.50 億元以上，同比增長近60%，略超市場預(yù)期。
    下半年業(yè)績確定，三項(xiàng)業(yè)務(wù)齊發(fā)力。3 季度開始進(jìn)入行業(yè)旺季，1）ITO 鍍膜業(yè)務(wù)經(jīng)歷了2 季度短暫去庫存后有望迎來季度優(yōu)化；2）減薄業(yè)務(wù)保持快速擴(kuò)產(chǎn)態(tài)勢且持續(xù)景氣，在2 季度新增3 條產(chǎn)線的背景下，預(yù)計(jì)下半年仍有望順應(yīng)行業(yè)及客戶需求擴(kuò)增一倍以上產(chǎn)能；3）觸控業(yè)務(wù)方面，新增觸控sensor 產(chǎn)能有望隨行業(yè)旺季利用率提升，而OGS 模組將有望自3 季度末開始逐步貢獻(xiàn)新增利潤。
    OGS 大屏化的行業(yè)趨勢確定。1）第三代超級(jí)本芯片夯實(shí)英特爾PC芯片龍頭地位，NB 變革勢在必行；短期的訂單波動(dòng)符合新品推出前期的特征，但不會(huì)影響超級(jí)本的替代趨勢，智能化大屏趨勢明確。2）從技術(shù)角度，考慮技術(shù)成熟度、產(chǎn)能匹配度、產(chǎn)業(yè)鏈支持力度等因素，目前OGS 是大屏化過程中最具備產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用的技術(shù)，藍(lán)海趨勢明確。
    堅(jiān)定看好公司在超級(jí)本領(lǐng)域的垂直一體化戰(zhàn)略，公司將是超級(jí)本最受益標(biāo)的。我們預(yù)計(jì)，在大陸公司防護(hù)玻璃、靶材等材料領(lǐng)域取得突破的背景下，預(yù)計(jì)公司將逐步完善垂直一體化戰(zhàn)略，大陸觸控產(chǎn)業(yè)鏈將形成整體產(chǎn)業(yè)化效應(yīng)，取得顛覆中大尺寸觸控產(chǎn)業(yè)鏈的可能。
    維持增持評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)30.6 元。我們預(yù)計(jì)公司13-15 年凈利潤分別為4.26、6.23、8.49 億元，對(duì)應(yīng)攤薄后EPS 為0.82、1.19、1.62 元。