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投資要點(diǎn)：
    我們預(yù)計(jì)公司拿地?cái)U(kuò)張力度將加快，從而進(jìn)一步打開(kāi)未來(lái)銷售、業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)空間。1）公司12年至今已與5家地方政府簽訂合作框架協(xié)議，第二輪全國(guó)擴(kuò)張布局輪廓已初步成型，我們判斷，下一步公司在拿地上也將有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目拓展將給公司成長(zhǎng)增添新動(dòng)力；2）大股東13年5月將70萬(wàn)方深圳"絕版珍惜地"以樓板價(jià)9466元/平注入上市公司，上市公司業(yè)績(jī)釋放能力再次得到增強(qiáng)。 
    不僅僅是地產(chǎn)股，其文化創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)受益國(guó)家政策支持亦在快速成長(zhǎng)，公司理應(yīng)享受估值溢價(jià)。公司11年成立新業(yè)務(wù)拓展部門(mén)，至今經(jīng)過(guò)近兩年的開(kāi)發(fā)培育，旗下的文化演藝、文化科技、哈克文化等創(chuàng)新業(yè)務(wù)充分借力主題景區(qū)、文化節(jié)慶等原有優(yōu)勢(shì)資源，實(shí)現(xiàn)了跨越式發(fā)展，已在各細(xì)分領(lǐng)域奠定全國(guó)領(lǐng)先地位。
    價(jià)值嚴(yán)重低估，大股東掏真金白銀，啟動(dòng)新一輪增持計(jì)劃，繼續(xù)傳遞對(duì)公司未來(lái)發(fā)展和內(nèi)在價(jià)值的信心。1）13年5月資產(chǎn)注入后，公司RNAV增厚至15.78元，現(xiàn)股價(jià)折67%，價(jià)值已被嚴(yán)重低估；2）公司作為大股東旗下唯一地產(chǎn)上市平臺(tái)，備受寵愛(ài)，歷史上曾多次獲大股東增持、資產(chǎn)注入；3）13年6月26日，大股東啟動(dòng)新一輪增持計(jì)劃，擬在未來(lái)12個(gè)月，在4.5-5.5元范圍內(nèi)，增持不超過(guò)2%，增持金額不超過(guò)7.998億。 
    預(yù)計(jì)13-14年EPS 0.70、0.83元，考慮到公司未來(lái)將加速成長(zhǎng)，且預(yù)計(jì)大股東支持將長(zhǎng)期保駕護(hù)航，我們維持"增持"評(píng)級(jí)，持續(xù)推薦，目標(biāo)價(jià)9.23元，對(duì)應(yīng)13年13倍PE。