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    結論與建議：
    2013 年3 月以來，新型煤化工專案陸續(xù)獲批，訂單逐步釋放，公司在煤化工領域具備強大的經(jīng)驗和技術優(yōu)勢，將從2013 年下半年迎來新型煤化工訂單的爆發(fā)式增長；截止2013 年5 月，我們測算公司存量訂單約為1141 億元，未來兩年業(yè)績高增長得到保障。 本次為首次覆蓋，給予公司“買入”的投資評級。
     公司業(yè)績保持高增長：2012 年公司營收541 億元，yoy +24%，實現(xiàn)凈利潤30.8 億元，yoy +30%。公司業(yè)績保持高增長主要由于公司訂單充足，且毛利率穩(wěn)定，加上公司不斷提升管理水準控制期間費用卓有成效。 公司2013 年1Q 實現(xiàn)營收124 億元，yoy +31%；實現(xiàn)凈利潤為6.2 億元，yoy+48.3%，一季度業(yè)績繼續(xù)高速增長。
     新型煤化工迎來高景氣：2013 年3 月以來新型煤化工專案陸續(xù)獲批，預計下半年將會逐步轉(zhuǎn)化為訂單。 我們估算15 個新型煤化工示范專案投資總額逾7000 億元，按照新型煤化工的投資分配，建筑工程、技術費用和安裝工程大致占總投資的30%左右，將有2100 億元的投資額用于工程領域，公司具備強大的經(jīng)驗和技術優(yōu)勢，將會極大受益于即將來臨的煤化工投資盛宴。
     公司在手訂單充足，業(yè)績有保障：公司2012 年新簽合同額為979 億元，依舊保持較高水準。截止2012 年底，公司在手存量訂單為1038.73 億元。
    2013 年以來，公司訂單依舊飽滿，根據(jù)公司公布的經(jīng)營簡報，截止2013年5 月，公司本年新簽訂單約為314 億元，我們測算2013 年5 月末公司存量訂單約為1141 億元，未來兩年的業(yè)績增長得到保障。
     盈利預測：煤化工盛宴到來，預計公司2013-2015 年煤化工訂單將會源源不斷；公司目前在手訂單超千億元，公司2013 年業(yè)績高增長得到保障。
    預計公司2013/2014 年分別實現(xiàn)凈利41.8 億元, 52.4 億元，yoy 分別為+35%,+25%,折合EPS 分別為0.85 元,1.06 元,目前股價對應2013/2014 年的PE 分別為11.7 倍，9.21 倍，估值處于較低位置，給予買入的投資建議。