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    ■預(yù)計(jì)業(yè)績將高于市場預(yù)期：許繼電氣發(fā)布2013 年中期業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)歸屬于母公司凈利潤16198 萬元–20518 萬元，同比增長50% -90%，預(yù)增范圍符合我們預(yù)期，市場之前預(yù)計(jì)增長50%-60%，預(yù)計(jì)業(yè)績將高于市場預(yù)期。
    ■預(yù)計(jì)費(fèi)用率大幅度下降：得益于精益化管理和集約化管理，公司在上年度和今年一季報(bào)的費(fèi)用率都大幅度下降，我們預(yù)計(jì)這個(gè)趨勢將在中期業(yè)績中延續(xù)，費(fèi)用率下降是中期業(yè)績?cè)鲩L主要來源。
    ■受益清潔用電業(yè)績將長期增長： 由于環(huán)境改善的需求，電從遠(yuǎn)方來、新能源、油改電、煤改電將是長期發(fā)展趨勢，國網(wǎng)公司承諾未來8 年投資3 萬億建設(shè)特高壓和智能電網(wǎng)。許繼是特高壓、智能電網(wǎng)和電動(dòng)車充換電設(shè)備的龍頭公司，我們預(yù)計(jì)公司業(yè)績將長期增長。
    ■盈利預(yù)測與投資評(píng)級(jí)：我們維持之前的盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)資產(chǎn)注入前2013-2015 年EPS 分別為1.16 元、1.54 元、1.97 元，資產(chǎn)注入后2013-2015 年EPS 分別為1.16 元、1.47 元、1.82 元，維持“買入-A”投資評(píng)級(jí)，6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)35 元。