久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    公司發(fā)布2013年中報(bào)業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)上半年凈利潤同比增長270%左右，實(shí)現(xiàn)EPS0.38元，主要由于銷量增加和煤價走低帶來的成本下降。近期華東地區(qū)熟料價格率先走高，公司將受益于長江下游景氣提升，維持 "審慎推薦-A"投資評級。 
    今年上半年凈利潤同比增長270%，略超我們的預(yù)期。公司預(yù)計(jì)今年上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤約3.55億元，同比增長270%左右，實(shí)現(xiàn)EPS為0.38元。2季度單季度公司凈利潤同比增長260%左右，實(shí)現(xiàn)EPS為0.35元，略超我們的預(yù)期。
    銷量提升、成本走低和費(fèi)用率下滑促進(jìn)公司高增長。公司中報(bào)業(yè)績高增長主要有三方面原因：
    1、銷量同比增加20%。去年底公司湖南冷水江4500t/d線投產(chǎn)，今年2月份收購湖北華祥水泥共7500t/d產(chǎn)能，這使得公司產(chǎn)能較去年同期增長約10%。此外，3月下旬以來華東及湖北地區(qū)良好的需求也使得公司的產(chǎn)能利用率有所提升。
    2、生產(chǎn)成本下降使得噸盈利水平提升。今年上半年公司水泥價格雖然同比有所下降，但是由于煤炭價格從去年下半年以來持續(xù)走低，帶動公司的生產(chǎn)成本同比下降13%左右。我們預(yù)計(jì)公司今年2季度的噸毛利約為75元，同比提升15元左右。
    3、期間費(fèi)用率有所下降。我們預(yù)計(jì)2季度公司噸凈利約為25元左右，同比大幅增加16元，除了噸毛利有所提升以外，由于產(chǎn)能利用率上升，公司的噸期間費(fèi)用水平也有所下降。
    華東沿江地區(qū)熟料價格率先走高，將對公司三季度業(yè)績帶來有利支撐。7月16日開始，安徽海螺沿江銷往江、浙、閩等地的熟料價格上調(diào)10-15元/噸，主要原因是部分企業(yè)庫存較低和浙江限電。雖然公司50%的產(chǎn)能在湖北，但是其景氣度與長江下游的華東關(guān)聯(lián)較大。在今年淡季華東熟料價格率先上漲的帶動之下，公司三季度的業(yè)績會得到有力支撐。但由于去年3季度開始公司業(yè)績環(huán)比明顯改善，因此在基數(shù)抬升的情況下公司后面的業(yè)績增速會逐步下滑。我們預(yù)計(jì)公司今年全年將實(shí)現(xiàn)EPS0.94元，同比增長58%，維持"審慎推薦-A"的投資評級，在宏觀預(yù)期企穩(wěn)的情況下，可以參與反彈。
     風(fēng)險提示：地產(chǎn)調(diào)控升級、宏觀經(jīng)濟(jì)緊縮。