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報(bào)告摘要：
    公司看點(diǎn)是收入增長和利潤率提升。文海信入主科龍后，公司經(jīng)歷多年的內(nèi)部調(diào)整，2012年凈利率從1.2%提升至3.8%，盈利能力恢復(fù)初露公司復(fù)蘇端倪；2013年以來公司收入和利潤率雙升則確立了公司經(jīng)營拐點(diǎn)、未來快速增長的趨勢，1H13凈利潤同比增長50%--100%。未來三五年內(nèi)有望實(shí)現(xiàn)收入翻倍，且凈利率還有60%的提升空間。
    公司根基牢固，因而發(fā)展迅速。昔日白電龍頭因資金被挪用而陷入困境，海信入主后將白電資產(chǎn)注入海信科龍。帥才周小天、任立人等先后擔(dān)任公司總經(jīng)理，將權(quán)責(zé)明晰、重研發(fā)、重質(zhì)量等現(xiàn)代企業(yè)基因植入公司，為公司未來持續(xù)快速發(fā)展打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
    水到渠成，公司業(yè)績快速、健康增長。擁有品牌和技術(shù)，在海信集團(tuán)的渠道支持下，今年以來公司冰箱產(chǎn)品表現(xiàn)搶眼，不僅銷量增長，產(chǎn)品單價(jià)提升10%以上，高端產(chǎn)品的占比提升意味著公司增長的可持續(xù)性更強(qiáng)?？照{(diào)產(chǎn)品也在規(guī)模提升下逐步實(shí)現(xiàn)盈利。
    預(yù)計(jì)公司2013-2015年EPS為0.849、1.097、1.347元，凈利潤增速為60.2%、29.2%、22.8%。現(xiàn)價(jià)7.9元，對應(yīng)9.3X13PE/7.2X14PE，考慮公司上升空間大、半年報(bào)超預(yù)期，且是上半年白電企業(yè)中最大的經(jīng)營亮點(diǎn)，業(yè)績和估值會雙升，合理估值13X13PE，目標(biāo)價(jià)11.04元，距現(xiàn)價(jià)有40%上漲空間，給予“買入”評級