>> 招商證券-史丹利(002588)銷量增+毛利升,業(yè)績增近四成-130728
| 上傳日期： |
2013/7/29 |
大?。?/td>
| 570KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
審慎推薦-A |
作者： |
李輝 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
中期業(yè)績增長38.5%，符合預(yù)期。2013年上半年公司營業(yè)收入、歸屬于母公司股東的凈利潤分別為29.5億元、2.13億元，分別同比增長8.55%、38.50%，基本每股收益為0.97元，符合預(yù)期。公司預(yù)計2013年前三季度歸屬于母公司股東的凈利潤同比增長25%~45%，我們判斷在35%左右。 營銷投入增加，銷量提升。為了適應(yīng)公司復(fù)合肥產(chǎn)能的擴大，公司積極拓展銷售市場，擴大市場的深度和廣度，鞏固"史丹利"強勢品牌，本期公司加大了營銷投入。
上半年銷售費用為1.58億元，同比增長36.35%，廣告支出和銷售人員薪酬均有所提高，其中廣告支出為7323萬元，同比增長56.4%。營銷加強結(jié)碩果，本期復(fù)合肥銷量達100萬噸左右，同比增長15%以上。 議價能力較強，毛利率提高。上半年公司復(fù)合肥銷售毛利率達16.19%，比去年同期提升3.44個百分點；Q2毛利率達到18.2%，環(huán)比提高3.3個百分點，主要因為上半年單質(zhì)肥氮肥、磷肥、鉀肥等原材料價格不斷下滑，而公司復(fù)合肥品牌知名度高，渠道下沉且對終端服務(wù)和支持力度加大，產(chǎn)品價格下調(diào)幅度和時間滯后于原材料價格調(diào)整。7月初公司等復(fù)合肥企業(yè)下調(diào)復(fù)合肥價格100-200元/噸左右，噸毛利環(huán)比稍有調(diào)整，但同比仍位于較高水平。
|
|
