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    事件：
    公司半年報(bào)披露數(shù)據(jù)，顯示上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入16.03億元，同比增90.67%；銷售毛利率達(dá)到42.93%；歸屬母公司所有者凈利潤(rùn)4.13億元，同比增長(zhǎng)89.35%（公司1季報(bào)預(yù)計(jì)上半年凈利增速為80%-110%），符合市場(chǎng)預(yù)期；按照最新股本5.97 億股攤薄計(jì)算的EPS為0.69元。第二季度單季度實(shí)現(xiàn)收入9.97億元，同比增76.93%；凈利潤(rùn)為2.62億元，同比增長(zhǎng)66.70%。公司預(yù)告1-9月歸母凈利增速區(qū)間為80%-110%。
    投資要點(diǎn)：
    ※油田專用設(shè)備在公司營(yíng)收結(jié)構(gòu)中處于主導(dǎo)地位
    公司三大業(yè)務(wù)板塊：油田專用設(shè)備、油田工程技術(shù)服務(wù)、設(shè)備維修與配件銷售。上半年16.03億元營(yíng)業(yè)收入中，有11.97億元來自油田專用設(shè)備制造，1.16億元來自工程技術(shù)服務(wù)，2.74億元來自維修與配件銷售，油田專用設(shè)備銷售貢獻(xiàn)公司總體營(yíng)收的75%左右，處于主導(dǎo)地位。
    ※油田專用設(shè)備長(zhǎng)期上升趨勢(shì)可期
    上半年各類設(shè)備銷售均取得快速增長(zhǎng)，尤其是壓裂、固井和天然氣壓縮機(jī)，使得設(shè)備板塊整體收入增長(zhǎng)135%，毛利率為48.13%，處于較高水平。我們看好公司的高端石油設(shè)備制造業(yè)務(wù)，因?yàn)槎唐诳粗旅苡蜌忾_發(fā)持續(xù)活躍，長(zhǎng)期看頁(yè)巖油氣的開發(fā)規(guī)模會(huì)逐步加速，成熟油田穩(wěn)產(chǎn)增產(chǎn)需求規(guī)模越來越大，因此完井增產(chǎn)設(shè)備的需求中長(zhǎng)期看依舊處于上升趨勢(shì)。
    ※油田工程技術(shù)服務(wù)未來提升潛力巨大
    上半年油服板塊收入1.16億元，毛利率17.03%，同比下降15.77個(gè)百分點(diǎn)，這是因?yàn)槟甓茹@完井季節(jié)性、部分油田壓裂工藝改進(jìn)等因素影響到了服務(wù)隊(duì)伍工作量飽和度，以及結(jié)算進(jìn)度影響到了服務(wù)隊(duì)伍的收入確認(rèn)。但我們依然堅(jiān)定看好公司油服業(yè)務(wù)未來成長(zhǎng)性：1）公司與貝克休斯簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，夯實(shí)未來服務(wù)板塊業(yè)務(wù)成長(zhǎng)基礎(chǔ)；2）公司將通過非公開募集資金15億用于投資鉆完井一體化服務(wù)項(xiàng)目，以滿足鉆完井服務(wù)業(yè)務(wù)對(duì)服務(wù)隊(duì)伍的數(shù)量、設(shè)備配置以及作業(yè)能力的需求，形成具備從鉆井服務(wù)、鉆井液服務(wù)、完井、泵送、連續(xù)油管服務(wù)、壓裂液和支撐劑服務(wù)等的一體化總包服務(wù)能力。
    ※盈利預(yù)測(cè)與評(píng)級(jí)
    我們預(yù)計(jì)公司2013-2015年攤薄EPS為1.70、2.47、3.43元，對(duì)應(yīng)最新收盤價(jià)的PE為39、27、20倍。國(guó)內(nèi)油田結(jié)構(gòu)以成熟開采油田為主，中短期壓裂增長(zhǎng)穩(wěn)產(chǎn)需求上升將推動(dòng)壓裂等設(shè)備及服務(wù)需求擴(kuò)張。長(zhǎng)期來看，目前以頁(yè)巖氣為代表的非常規(guī)天然氣開發(fā)進(jìn)展順利，將對(duì)公司設(shè)備與服務(wù)需求產(chǎn)生長(zhǎng)期利好作用。綜合考慮，給予“增持”評(píng)級(jí)※風(fēng)險(xiǎn)提示
    石油價(jià)格波動(dòng)下行導(dǎo)致下游石油行業(yè)投資動(dòng)力不足；公司油氣服務(wù)板塊發(fā)展不及預(yù)期；國(guó)內(nèi)非常規(guī)油氣資源勘探開發(fā)進(jìn)展低于預(yù)期；匯率波動(dòng)以及地緣政治導(dǎo)致的海外市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。