>> 平安證券-華僑城A(000069)第三輪擴張期,駛向業(yè)務(wù)新藍海-130805
| 上傳日期： |
2013/8/5 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
推薦（首次） |
作者： |
周雅婷 |
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投資要點
公司即將進入第三輪擴張期，迎來新發(fā)展空間。公司今年有望進入第三輪擴張階段，進入更廣大的三四線城市，產(chǎn)品類型將以城市型歡樂谷為主配以歡樂海岸、酒店、住宅等業(yè)態(tài)，由此將打開未來3-5 年地產(chǎn)業(yè)務(wù)新的增長點，同時旅游業(yè)務(wù)也向著世界第四大連鎖主題公園集團的目標邁進。截止目前，公司已與順德、寧波、重慶、福州、深圳大鵬等城市區(qū)域簽訂合作框架協(xié)議，我們判斷年內(nèi)完成土地實質(zhì)獲取的概率較大。
一線城市的土地儲備可保障地產(chǎn)銷售的基本面。公司目前總土地儲備超過800 萬m2，可保障公司未來6-7 年的開發(fā)需求。由于公司旅游+地產(chǎn)的模式?jīng)Q定公司地產(chǎn)項目的價值高峰為旅游投入的后期，目前價值最高的項目為一線城市的土地。而按公司目前土地儲備的結(jié)構(gòu)看，一線城市整體占比為32%大城市愈加嚴峻的供需情況將凸顯公司項目價值，也將保障公司未來3-5 年的銷售基本面。
上半年地產(chǎn)業(yè)務(wù)實現(xiàn)簽約銷售額110 億元，銷售情況良好。隨一二線城市需求回暖，我們測算，公司上半年地產(chǎn)口徑簽約銷售額約110 億元，同比增長約57%，整體去化率在60%左右，銷售狀況良好。下半年，我們預(yù)計公司可售依然充足，預(yù)計全年完成220-230 億元簽約銷售目標的概率較大，同比增長約20%。
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