>> 廣證恒生-東方國信(300166)BI龍頭,大數(shù)據(jù)先行者-130804
| 上傳日期： |
2013/8/6 |
大小： |
2867KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
王聰 |
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投資要點：
與眾不同的觀點：
1、BI（商業(yè)智能）是貼近客戶并為客戶直接創(chuàng)造價值的大數(shù)據(jù)核心應(yīng)用，在中國呈提速發(fā)展態(tài)勢；
2、公司是BI龍頭，目標(biāo)成為BI全產(chǎn)業(yè)鏈解決方案提供商；
3、"內(nèi)生+外延"的模式推動公司提速發(fā)展。
行業(yè)：BI是為客戶真正創(chuàng)造價值的大數(shù)據(jù)核心應(yīng)用。全球數(shù)據(jù)量正以每年超過50%的速度爆發(fā)式增長，但大數(shù)據(jù)的價值密度十分低。在大數(shù)據(jù)的三層結(jié)構(gòu)模型"數(shù)據(jù)采集傳輸存儲-數(shù)據(jù)加工-數(shù)據(jù)分析應(yīng)用"中， BI是大數(shù)據(jù)的數(shù)據(jù)分析應(yīng)用層的核心應(yīng)用，具有2大核心價值：1、貼近客戶；2、直接為客戶創(chuàng)造價值。BI將海量的數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)化成知識呈現(xiàn)給決策者，幫助傳統(tǒng)企業(yè)實現(xiàn)向"以客戶為中心"的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。
公司：BI龍頭，戰(zhàn)略目標(biāo)是全產(chǎn)業(yè)鏈解決方案提供商。公司目標(biāo)是成為BI全產(chǎn)業(yè)鏈解決方案提供商，戰(zhàn)略措施"縱向產(chǎn)業(yè)鏈延伸、橫向行業(yè)拓展"，且具備產(chǎn)品、知識積累、研發(fā)技術(shù)、客戶和人才等5大資源優(yōu)勢，戰(zhàn)略、策略、資源匹配。預(yù)計我國BI行業(yè)2013-2014年增速分別為17.0%和18.5%，呈加速發(fā)展態(tài)勢；公司作為行業(yè)龍頭將盡享行業(yè)成長。
業(yè)務(wù)：電信領(lǐng)域穩(wěn)健成長，非電信領(lǐng)域空間倍增。公司電信業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長：1、運營商BI由O/B域向M域擴張，業(yè)務(wù)體量及輻射面大幅提升；2、大力拓展移動、電信業(yè)務(wù)。非電信領(lǐng)域空間廣闊：據(jù)統(tǒng)計，BI若按行業(yè)分布，電信、金融、保險、制造分別占36%、32%、14%、9%，公司通過外延并購進(jìn)入金融、制造領(lǐng)域，空間倍增，進(jìn)入提速發(fā)展階段。
未來催化劑：我國BI應(yīng)用加速推廣；公司外延拓展。 盈利預(yù)測與估值。預(yù)計2013-2015年歸屬母公司的凈利潤分別為12138萬元、16034萬元和21008萬元，EPS分別為0.86元、1.14元和1.49元，對應(yīng)PE分別為21、16和12。維持公司"強烈推薦"評級，目標(biāo)價30.1元。
風(fēng)險提示：移動、電信業(yè)務(wù)拓展不順；并購整合成效不佳。
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