>> 宏源證券-紅日藥業(yè)(300026)中報簡評：雙輪驅動,后續(xù)品種看點多-130807
| 上傳日期： |
2013/8/8 |
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| 247KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
衛(wèi)雯清 |
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投資要點：
13 年上半年實現(xiàn)EPS0.44 元，凈利潤同比增長53.26%，符合預期
主要品種依舊保持快速增長，新品種也極有潛力
盈利預測，維持買入評級
報告摘要：
13 年上半年實現(xiàn)EPS0.44 元，凈利潤同比增長53.26%，符合預期。
公司今日發(fā)布半年報，13 年上半年實現(xiàn)收入9.41 億元，同比增長103.62%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.65 億元，同比增長53.26%；實現(xiàn)基本每股收益0.44 元，符合市場預期。公司收入和利潤同時快速增長有兩方面推動，第一公司主導產(chǎn)品血必凈和中藥配方顆粒市場推廣順利，且產(chǎn)能瓶頸消除；第二由于康仁堂在報告期內(nèi)全部并表使利潤快速增長。而報告期內(nèi)產(chǎn)品全部改高開導致收入增速遠遠高于利潤增速。
主要品種依舊保持快速增長，新品種也極有潛力。不計高開因素影響，預計血必凈銷量同比增長50%以上，中藥配方顆粒同比增64.77%，其他主要品種在回歸主流商業(yè)之后在公司學術營銷帶動下也保持高速增長，鹽酸法舒地爾增速達50%超預期，預計全年將過2 億元。新產(chǎn)品研發(fā)順利開展，KB 項目已向國家審評中心上報臨床申請；PTS項目藥學研究資料正在修訂中，這兩個品種也有望成為公司新的利潤增長點。
盈利預測和評級：基于公司具有兩大高增長產(chǎn)品，未來后續(xù)產(chǎn)品也將陸續(xù)上市，公司積極開發(fā)空白區(qū)域和空白醫(yī)院，嚴格質(zhì)量控制，加大學術推廣力度，不斷提升市場占有率，未來三年依舊有維持高速增長的可能，預計公司13、14、15 年每股收益為0.94、1.32、1.70 元，同比增長分別為52%、41%和29%，對應市盈率分別為41、29 和22倍，我們看好長期發(fā)展空間，長期給予“買入”評級。
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