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本報(bào)告導(dǎo)讀：
    1H13 公司整體收入實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)增長（+11%），凈利增長快于收入（+28%）。我們看好金融IT 未來的發(fā)展空間，維持增持評級，目標(biāo)價(jià)17.4 元。
    投資要點(diǎn)：
    增持評級,目標(biāo)價(jià)17.4元。我們認(rèn)為公司回歸金融 IT 有利于分享金融創(chuàng)新相關(guān)業(yè)務(wù)機(jī)遇，預(yù)計(jì)2013-15 年公司EPS 分別0.38/0.52/0.72 元，期間復(fù)合增速38%，維持增持評級，考慮到金融創(chuàng)新IT 領(lǐng)域前景向好以及公司業(yè)績快速增長，上調(diào)目標(biāo)價(jià)至17.4 元，對應(yīng)2013 年動態(tài)PE 46 倍。
    上半年公司收入平穩(wěn)增長。1H13 公司實(shí)現(xiàn)營收8.4 億元（+10%），收入增長平穩(wěn)，凈利為3683 萬元（+28%），期間管理/銷售費(fèi)用增速分別為10/12%，基本與收入同步。凈利增速快于收入主要因?yàn)槠陂g利息收入增加較多（1H12 為519 萬元，1H13 為2332 萬元）。
    金融創(chuàng)新政策明晰，金融IT 受益。已有創(chuàng)新業(yè)務(wù)進(jìn)一步擴(kuò)大，新業(yè)務(wù)逐步啟動。去年已試點(diǎn)的轉(zhuǎn)融通、券商OTC、報(bào)價(jià)式回購、約定式回購、跨境ETF 等業(yè)務(wù)今年擴(kuò)大試點(diǎn)范圍；非現(xiàn)場開戶、券商無限制設(shè)立分支機(jī)構(gòu)、股權(quán)質(zhì)押回購等創(chuàng)新業(yè)務(wù)今年陸續(xù)啟動。金融創(chuàng)新大趨勢已定，金融IT 廠商受益。