>> 中信建投-興業(yè)證券(601377)傭金率回升，IPO暫停影響較小-130808
| 上傳日期： |
2013/8/13 |
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pdf |
來源： |
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增持 |
作者： |
魏濤，劉義 |
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事件
公司發(fā)布2013 年中報，2013 年上半年，公司合并報表實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入15.82 億元，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤4.09 億元，同比分別增長12.94%和18.01%。每股收益0.16 元，期末每股凈資產(chǎn)4.89 元。
簡評
經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)傭金率顯著回升 上半年，公司累計(jì)實(shí)現(xiàn)股票基金交易量6,916.54 億元，市場份額1.59%，行業(yè)排名第18 位，與年初持平，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入同比增長23.59％。我們測算，上半年公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)傭金率約為0.65‰，與2012 年的0.61‰相比顯著回升。
IPO 暫停影響較小 上半年，公司投資銀行業(yè)務(wù)收入同比大幅增長423.95%，股權(quán)融資業(yè)務(wù)完成3 單再融資項(xiàng)目，實(shí)際主承銷金額18.59 億元。債券承銷業(yè)務(wù)上半年共完成主承銷18 單。2012 年上半年，公司無IPO 項(xiàng)目，因此IPO 暫停對于公司影響較小。
自營收入下降 報告期內(nèi)，公司將自有資金主要配置在固定收益投資、衍生品投資等低風(fēng)險業(yè)務(wù)上，總體取得較好的絕對收益，實(shí)現(xiàn)證券自營投資收益和公允價值變動合計(jì)4.27 億元，但受二季度二級市場大幅波動的影響，較上年同期同比下降17%。
創(chuàng)新業(yè)務(wù)穩(wěn)步開展
報告期內(nèi)公司取得代銷金融產(chǎn)品業(yè)務(wù)資格，獲批開展股票質(zhì)押式回購交易業(yè)務(wù)。融資融券業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)利息收入7,179 萬元，期末融資融券余額21.4 億元，比年初增長117%；股票約定購回業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)利息收入1,475 萬元，期末待購回余額6.2 億元；直投基金和直投基金管理子公司均已完成募集設(shè)立工作；場外業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn)，抓住新三板向全國擴(kuò)容的機(jī)遇，大力拓展儲備項(xiàng)目，投資參股海峽股權(quán)交易中心于2013 年7 月正式開業(yè)。
中信建投觀點(diǎn)
上半年，公司順利完成再融資工作，實(shí)際募得資金38.73 億元。再融資的完成對于增強(qiáng)公司資金實(shí)力，推動創(chuàng)新業(yè)務(wù)發(fā)展具有重要作用。維持"增持"評級。
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