>> 浙商證券-普利特(002324)中報點評：改性塑料銷量增長超預(yù)期，維持評級-130814
| 上傳日期： |
2013/8/15 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
范飛 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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投資要點
中報復(fù)合預(yù)期：預(yù)告前三季度同比增長30-50%；
——2013 年上半年營業(yè)收入7.62 億元，收入同比增長43.63%；歸屬于上市公司股東的凈利潤8874 萬元，同比增長36.28%；
——預(yù)告三季度業(yè)績：凈利潤同比增長30% 至 50%；點評：銷量超預(yù)期，今年增長無虞
——總量上：銷售產(chǎn)品5.16 萬噸，比上年同期增長56.54%，銷量略超我們預(yù)期；
——毛利率同比下降1.35%，主要受到產(chǎn)品結(jié)構(gòu)影響，以及部分受原材料價格影響；
——產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上：1、改性聚烯烴類銷量增長79.97%，增速大幅超過改性ABS類和塑料合金類，我們認為公司開始特別注重銷量的增長，因而聚烯烴類增速較快；2、華北和西南客戶放量增長160%和176%，對于公司明年重慶布局的增長較為有利；3、公司一款長玻纖增強PP 材料正式進入到寶馬汽車公司GS93016(1/2013)全球采購認可目錄，已經(jīng)為華晨寶馬的全新寶馬5 系車型的儀表板骨架批量供貨，實現(xiàn)國內(nèi)儀表盤的骨架的突破。
明年前瞻：
前瞻2014 年增長來源：進入高端車型、TLCP\長玻纖新材料、布局重慶項目是未來增長的三大看點；未來超預(yù)期的因素在于汽車行業(yè)整體增速提升；或者是公司進入新的供應(yīng)體系，以及長玻纖等新材料放量；
盈利預(yù)測及估值
維持盈利預(yù)測，預(yù)計2013 -2015 年公司EPS 為0. 84 、1. 02、1. 14 元，我們認為公司戰(zhàn)略定位高端，目前充分受益于汽車行業(yè)塑料的進口替代進程，同時國內(nèi)汽車市場開始由價格戰(zhàn)向品質(zhì)競爭轉(zhuǎn)變，公司的品質(zhì)競爭策略優(yōu)勢逐漸顯現(xiàn)；維持買入評級。
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