久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

投資要點：
    公司公告2013 年中期業(yè)績：報告期，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入12.53 億元，與上年同期相比增長0.13%，歸屬于上市股東的凈利潤7085.65 萬元，與上年同期相比增長44.68%，實現(xiàn)EPS0.11 元。
    加強管控，實現(xiàn)向管理要紅利。公司業(yè)績出現(xiàn)大幅增長，主要原因在于積極構建供應鏈關系管理體系，實施ERP 和PLM 項目管理，推進家具制造自動化（FA）項目，控制商品采購成本，實現(xiàn)向管理要紅利，營業(yè)成本較上年同期降低8.72%，綜合毛利率同比提高5.01 個百分點。
    繼續(xù)實施從家具制造向多品牌零售轉型升級。公司積極實施門店群和多品牌戰(zhàn)略，完成了組織架構的調整，加快了從單一品牌到多個品牌運營模式的轉變，報告期，公司新增美克美家家具店2 家、家居館1 家、ART 店面3 家、ZEST 店面3 家、YVVY 店面2 家。上半年，公司零售業(yè)務在訂單及毛利率等方面較去年同期均有較大的提升，美克美家完成銷售收入69,330.34 萬元，同比增長15.35%。
    美國地產(chǎn)持續(xù)復蘇，有利于家具出口。公司繼續(xù)加大向美國零售商銷售品牌產(chǎn)品和專屬產(chǎn)品的力度，降低OEM 代工業(yè)務。上半年由于勞倫品牌退市的影響，schnadig 公司實現(xiàn)銷售2485 萬美元，較上年同期減少3.74%，而ART 公司實現(xiàn)銷售2439 萬美元，較上年同期增長5.79%。
    國內(nèi)房地產(chǎn)市場回暖。去年以來，地產(chǎn)持續(xù)回暖，量價齊升，近期地產(chǎn)再融資開閘跡象明顯，房地產(chǎn)市場景氣度持續(xù)提升。地產(chǎn)對家具影響滯后，國內(nèi)家具銷售情況有望繼續(xù)回暖。
    隨著行業(yè)內(nèi)外形勢好轉，公司加強管控效果顯現(xiàn)， 業(yè)績有望繼續(xù)好轉，預計公司2013-2015 年EPS 分別為0.23、0.34、0.40 元，對應目前股價PE 為28、19、16，維持公司增持投資評級。
    風險提示：經(jīng)濟持續(xù)低迷影響家具消費；各項費用支出過高。