>> 招商證券-魯泰A(000726)基本面持續(xù)改善,業(yè)績維持較快增長態(tài)勢-130816
| 上傳日期: |
2013/8/16 |
大小: |
326KB |
| 格式: |
pdf |
來源: |
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| 評級: |
審慎推薦-A |
作者: |
王薇,孫妤 |
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此報告為加密報告 |
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上半年公司基本面持續(xù)改善,業(yè)績維持較快增長態(tài)勢。13 年上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入30.61 億元,同比增長8.99%,營業(yè)利潤和凈利潤分別為4.96 億元和4.16億元,同比分別增長45.86%和38.03%,基本每股收益為0.43 元,基本符合預期。分季度測算,Q2 收入增長4.79%,略低于預期,營業(yè)利潤及凈利潤分別增長28.08%和20.02%。 Q2 主營色織布價格環(huán)比小幅提升,加之訂單周期好轉,保證收入穩(wěn)定增長。因Q1 內外棉差略有收窄,Q2 色織布產(chǎn)品價格環(huán)比出現(xiàn)小個位數(shù)提升,同時,在海外市場弱復蘇的情況下,新增產(chǎn)能的釋放及訂單周期的好轉有效拉動上半年色織布收入實現(xiàn)9.05%的增長。而襯衫產(chǎn)品雖接單情況良好,但上半年收入仍出現(xiàn)8.69%的下滑,對整體造成一定的拖累。 毛利率在價格恢復及成本降低的情況下,得到了持續(xù)的改善;費用嚴格管控依舊,精細化管理水平較高。今年公司高價原料和成品庫存已基本消化,上半年使用的原材料基本是去年底在棉價低位運行時采購的,成本壓力較去年同期降低。 同時,價格的持續(xù)恢復,使核心產(chǎn)品色織布毛利率得到了持續(xù)的改善,上半年色織布毛利率恢復至29.85%,同比增加3.59 個百分點。核心產(chǎn)品毛利率的提升基本抵消了其他商品毛利率波動對整體的拖累,促使上半年綜合毛利率同比增加1.07 個百分點,達到30.19%。 費用方面,由于公司對費用的管控相對較嚴,報告期內,銷售費用率、管理費用率及財務費用率同比分別降低0.02、0.89 和0.47 個百分點,依舊體現(xiàn)出較高的精細化管理水平。
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