>> 民生證券-華錄百納(300291)2013年中報點評：業(yè)績基本符合預期,下半年精品劇有望發(fā)力-130816
| 上傳日期： |
2013/8/16 |
大小： |
617KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
謹慎推薦 |
作者： |
鄭平 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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一、 事件概述
近期，華錄百納公司公布2013年上半年業(yè)績：報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入12,195.72萬元，較上年同期減少4.42%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為4,863.85萬元，較上年同期增長12.77%?；久抗墒找?.37元。
二、 分析與判斷
業(yè)績落入公司預期下限，營收下降4.42%，凈利潤增長12.77%1、業(yè)績基本符合預期，落入此前給出的10%～30%增幅下限。（1）業(yè)績增長主要因為：《戰(zhàn)雷》、《零炮樓》、《歧路兄弟》等劇目獲得部分首輪發(fā)行收入，部分精品劇目獲得二輪發(fā)行收入。（2）收入下滑的原因是：受項目周期影響，報告期內(nèi)取得發(fā)行許可證或正在后期制作之中的劇目尚不具備收入確認條件。（3）報告期內(nèi)，公司營業(yè)稅金及附加為40.52萬元，較去年同期的726.24萬元減少94.42%，變化較大的原因是公司2012年9月1日進行營業(yè)稅改征增值稅。（4）各項業(yè)務增長情況為：電視劇下降5.66個百分點，經(jīng)紀業(yè)務貢獻營收158.2萬元。（3）各業(yè)務營收占比為：電視劇（98.70%）、經(jīng)紀業(yè)務（1.30%）。
2、2013年上半年公司綜合毛利率為56.70%，較去年同期減少0.74個百分點。2013年上半年公司期間費用率為7.63%，合計下降0.71個百分點。其中，銷售費用率為3.25%，較去年同期上升1.59個百分點；管理費用率為8.38%，較去年同期上升2.24百分點；財務費用率-4.00%，較上年同期下降4.54個百分點。
2013年上半年電視劇業(yè)務"保質(zhì)增量"穩(wěn)步推進，電視臺客戶質(zhì)量整體提升1、2013年上半年4部劇取得發(fā)行許可，7部劇已經(jīng)開拍/完成拍攝，尚未取得發(fā)行許可。（1）上半年開播的電視劇有：《天真遇到現(xiàn)實》在東方、江蘇、深圳三衛(wèi)視首播，獲得全國衛(wèi)視同時段收視冠軍；徐紀周導演的《戰(zhàn)雷》在北京、安徽、深圳、云南四家衛(wèi)視首輪播出，收視率略低于預期。（2）報告期內(nèi)4部劇目取得發(fā)行許可證：《風雷動》、《零炮樓》、《戰(zhàn)雷》、《浪漫我心》。
（3）已開機或者基本完成拍攝，尚未取得發(fā)行許可證的劇目有7部：《金戰(zhàn)尖兵》、《歲月如金》（原名《北京一家人》）、《留守男人》、《咱們結婚吧》（將于2013年在CCTV-1和湖南衛(wèi)視黃金時段播出）、《美麗的契約》、《煮婦也瘋狂》、《愛的合同》。其中，三部劇投資權益比超90%；三部劇權益比50%～60%；一部劇權益比為30%。
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