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    2013 年1H 凈利潤(rùn)YOY +38%，訂單已接至4Q，全年業(yè)績(jī)恢復(fù)比較確定結(jié)論與建議：
    公司2013 年1H 凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)38%，2Q 訂單價(jià)格與1Q 持平，3Q 價(jià)格略好于2Q，目前色織布訂單已經(jīng)接到10 月，襯衫訂單已經(jīng)接到11 月，2013 年業(yè)績(jī)恢復(fù)比較確定。A 股2013、2014 年P(guān)E 為8.82 倍、7.52 倍，B 股2013、2014 年P(guān)E 為7.71 倍、6.58 倍，給予買入的投資建議。
     公司 2013 年1H 實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入30.60 億元，同比增長(zhǎng)8.99%，實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)4.16 億元，同比增長(zhǎng)38.03%，實(shí)現(xiàn)每股收益0.41元,符合預(yù)期。
     主要是 2012 年上半年海外市場(chǎng)低迷，國(guó)內(nèi)外棉花價(jià)差巨大，公司棉花成本高，造成基期業(yè)績(jī)較低。進(jìn)入2013 年，公司自身棉花成本下降，而國(guó)際棉價(jià)上半年累計(jì)上漲15%，國(guó)內(nèi)外價(jià)差收窄，有利于公司產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力的提高。2013 年1H 公司毛利率同比提高1.8 個(gè)百分點(diǎn)。
     從 2Q 單季看，營(yíng)收同比增長(zhǎng)4.79%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)20.02%，毛利率同比提高1.1 個(gè)百分點(diǎn)，業(yè)績(jī)?cè)鏊儆兴啪?，主要還是2012 年2Q 基期業(yè)績(jī)回升。
     從訂單情況看，2Q 訂單價(jià)格基本與1Q 持平，3Q 價(jià)格略好于2Q。目前色織布訂單已經(jīng)接到10 月，襯衫訂單已經(jīng)接到11 月，2013 年業(yè)績(jī)恢復(fù)比較確定。
     從產(chǎn)能釋放看，“4000 萬(wàn)米色織布項(xiàng)目”的二期預(yù)計(jì)會(huì)在2013 年底投產(chǎn)1000 萬(wàn)米，“5000 萬(wàn)米匹染布項(xiàng)目”的二期會(huì)在2014 年投產(chǎn)2500萬(wàn)米，預(yù)計(jì)2014 年總產(chǎn)能增幅在10%-15%。
     基于未來(lái)國(guó)內(nèi)棉價(jià)保持平穩(wěn)的判斷，預(yù)計(jì)公司2013 和2014 年凈利潤(rùn)分別為8.98 億元和10.53 億元，分別同比增長(zhǎng)26.88%和17.26%；每股收益為0.94 元和1.10 元，目前A 股2013、2014 年P(guān)E 分別為8.82 倍、7.52倍，B 股2013、2014 年P(guān)E 分別為7.71 倍、6.58 倍，均維持買入的投資建議。