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投資要點(diǎn)：
    總承包轉(zhuǎn)型穩(wěn)步推進(jìn)，訂單呈加速趨勢。2013 年上半年公司完成營收28.98 億元，同增11.4%；實現(xiàn)凈利潤7811 萬元，同增17%；其中歸屬于上市公司股東凈利潤7810.6 萬元，同增33%，主因2012 年下半年完成了控股子公司少數(shù)股東權(quán)益收購。預(yù)計公司2013-2014 年EPS0.78、1.00 元（分別下調(diào)0.02、0.08 元），考慮制造業(yè)固投增速依然不高，總承包業(yè)務(wù)模式尚在成熟過程中，維持謹(jǐn)慎增持，下調(diào)目標(biāo)價至13 元（原為16.5 元）。
    總承包業(yè)務(wù)推進(jìn)初見成效，帶動訂單快速增長。公司上半年新簽訂單45.25億元，同比增長43.2%。訂單高速增長主因總承包訂單的快速增長，上半年新簽總承包訂單35.4 億元，同增75.3%。公司在2013 年經(jīng)營目標(biāo)提出“繼續(xù)全力拓展總承包業(yè)務(wù)，重點(diǎn)提升工程總承包管理水平及盈利能力?！惫就ㄟ^多樣化的經(jīng)營策略，加強(qiáng)市場跟蹤力度，總承包最終取得不錯的經(jīng)營成果，部分子公司工程總承包業(yè)務(wù)新簽訂單取得了跨越式增長。
    行業(yè)投資數(shù)據(jù)趨勢總體向好，訂單高增或?qū)⒊掷m(xù)。公司訂單行業(yè)分布約為食品飲料(約30%)>煙草>造紙>家電>輕工及物流配套。宏觀來看，上半年我國酒、飲料和精制茶制造業(yè)固定資產(chǎn)投資同增38.6%，比2012 年全年高出2.4pp；煙草行業(yè)固定資產(chǎn)同增10.9%，而2012 年為-8.7%。微觀來看，以食品飲料為例，高端白酒受限，但是對中檔酒影響較小，例如金種子、洋河和各種黃酒等。總體來看行業(yè)趨勢總體向好。公司預(yù)計2013年1-9 月歸屬于上市公司股東的凈利潤變動幅度為20%至50%。