>> 宏源證券-中儲股份(600787)公司動態(tài)跟蹤報告：阿里接觸中儲,菜鳥主題繼續(xù)發(fā)酵-130818
| 上傳日期： |
2013/8/19 |
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pdf |
來源： |
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買入 |
作者： |
瞿永忠 |
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事件：
8 月16 日，中儲董事長韓鐵林與阿里巴巴創(chuàng)始人馬云先生會晤，就“菜鳥”合作問題進行非正式探討。會面中，韓董事長介紹了中國儲運的基本情況和市場地位，馬云簡要描述了他的互聯(lián)網(wǎng)將顛覆人們的生活及消費方式的理念，以及他正在準備搭建的以C2B 為特色的互聯(lián)網(wǎng)物流系統(tǒng)的宏大構(gòu)想。雙方都表示出加強合作的極大興趣，就下一步合作的可能和方式進行初步探討，并商定盡快開展初步考察論證。（http://www.e56ec.com/zxzx/rdzx/2013/08/29020.shtml）報告摘要：
菜鳥網(wǎng)絡(luò)引領(lǐng)中國物流新變革，倉儲物流受益最大：電商-物流環(huán)節(jié)中，倉儲是連結(jié)中心，菜鳥網(wǎng)絡(luò)每個大的倉儲節(jié)點都是一個超級智能物流和配送中心，在菜鳥網(wǎng)8 個超級物流中心下將延伸出若干重要節(jié)點和更多城市節(jié)點。我們認為菜鳥網(wǎng)絡(luò)將驅(qū)動國內(nèi)物流中心、分撥中心和配送中心的建設(shè)發(fā)展，現(xiàn)代物流中心的土地價格/價值將更加突出。未來中國絕不會只有一個“菜鳥網(wǎng)絡(luò)”就完成所有物流，會有很多類似物流網(wǎng)絡(luò)和配送中心，這些將不斷提高物流土地地價/租金，也為傳統(tǒng)倉儲基地提供轉(zhuǎn)型升級的重大機會，當前菜鳥正在全國范圍尋找具有網(wǎng)絡(luò)型倉儲資源的企業(yè)合作，未來倉儲物流將最大受益。
“菜鳥”合作非正式探討，符合預(yù)期，更是趨勢：我們一直認為中儲作為國內(nèi)倉儲物流地王，網(wǎng)絡(luò)型土地倉儲資源是其最大價值，是菜鳥網(wǎng)絡(luò)全國物流節(jié)點較佳的合作標的，也預(yù)期菜鳥網(wǎng)絡(luò)將可能與公司合作，此次雙方非正式探討，印證我們判斷，同時最大的社會化物流平臺尋求與最大的倉儲物流平臺合作，強強聯(lián)合，更符合趨勢。
我們持續(xù)看好公司戰(zhàn)略雙轉(zhuǎn)型邏輯，明年首個商業(yè)地產(chǎn)項目產(chǎn)出也已經(jīng)打開公司新的成長預(yù)期，菜鳥物流主題的不斷發(fā)酵將為公司帶來持續(xù)催化劑，同時有望正式合作而推動基本面改善更進一步。預(yù)計公司13-14 年EPS 分別為0.47 和0.57 元，目前股價對應(yīng)攤薄后16.5x13PE，估值較低， 維持“買入”評級。
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