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    1. 煤價(jià)大幅下跌25%，導(dǎo)致利潤大幅下滑。上半年公司煤炭銷量543 萬噸，同比2012H1 的566 萬噸下降4.1%，但煤炭業(yè)務(wù)收入下降29.4%，對應(yīng)煤價(jià)跌幅25%左右。煤價(jià)下跌使得公司盈利大幅下降，分各礦來看，霍爾辛赫實(shí)現(xiàn)盈利3.1 億，其它礦如精紡、凌志達(dá)、鹿臺山都實(shí)現(xiàn)虧損。
    2. 2 季度成本環(huán)比增速超過收入，導(dǎo)致利潤環(huán)比下滑84%。公司2 季度收入環(huán)比還上升14%，但成本上升16%，超過利潤增速。從上升幅度來看，主要還是貿(mào)易業(yè)務(wù)成本增長過快，也就是說2 季度貿(mào)易業(yè)務(wù)環(huán)比虧損加大，這也是利潤環(huán)比下降的一個(gè)主要原因。
    3. 貿(mào)易虧損幅度加大，船運(yùn)業(yè)務(wù)減虧。5 月份煤價(jià)經(jīng)歷了一波急跌，這使得公司貿(mào)易業(yè)務(wù)再次出現(xiàn)較大幅度的虧損，上半年總體貿(mào)易業(yè)務(wù)毛利相比12H1由1.41%降至1.39%，貿(mào)易業(yè)務(wù)虧損也有所加大。不過公司船運(yùn)業(yè)務(wù)同比減虧2423 萬。
    4. 噸煤成本下降2.1%，成本控制略見成效。公司上半年煤炭生產(chǎn)噸煤完全成本下降2.1%，成本控制效果并不明顯。分細(xì)項(xiàng)來看，營業(yè)成本、管理費(fèi)用同比下降7.1%、6.6%，均小于收入8.5%的降幅。
    5. 整合礦尚未投產(chǎn)，未能貢獻(xiàn)盈利。公司宏遠(yuǎn)礦12 年底就已經(jīng)開始試生產(chǎn)，但是一直沒有獲得采礦權(quán)證，由于山煤各子公司獨(dú)立核算，這樣工程煤只能沖抵固投，不能貢獻(xiàn)收入、利潤。而且目前煤價(jià)水平下，凌志達(dá)、鹿臺山都已虧損，預(yù)計(jì)整合礦貢獻(xiàn)盈利也很有限。