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      1．事件 魯泰發(fā)布2013年中報(bào)。公司2013H1收入30.60億元，同比增加8.99%，營業(yè)利潤4.96億，增45.86%，凈利潤4.16億，同比增38.03%；2013Q2當(dāng)季收入15.59億，同比增加4.79%，營業(yè)利潤2.69億，增28.08%，凈利潤2.24億，同比增20.02%。 2．我們的分析與判斷 （1）魯泰的母公司報(bào)表指的是公司本部的色織布、襯衫業(yè)務(wù)，合并報(bào)表減母公司報(bào)表主要是以下幾部分業(yè)務(wù)：魯豐（公司的匹染布業(yè)務(wù)，75%股權(quán)、實(shí)際投資5.3億）、新疆魯泰豐收棉業(yè)（60%股權(quán)、實(shí)際投資1.2億）、淄博鑫勝熱電（投資1.76億、100%股權(quán)）、魯群紡織（1.71億，100%股權(quán)）。 （2）母公司Q2好于Q1，Q3環(huán)比繼續(xù)向好。母公司（色織布、襯衫）上半年增速如下：Q1收入9.94億、同比下降4.24%；Q2收入12.3億、同比增6.36%；無論是收入絕對額環(huán)比、還是同比，Q2都好于Q1，符合我們前期跟蹤。Q1、Q2毛利率分別為28.29%、28.56%，分別較上年同期增加7.25、2.75個(gè)百分點(diǎn)，更多是基數(shù)原因差異。
    總體看，Q2毛利率較Q1略有提升；我們預(yù)計(jì)Q3提高幅度更大。Q1、Q2營業(yè)利潤分別為1.77、2.22億，分別較上年同期增68%、50%，除收入、毛利增長外，公司的管理費(fèi)用控制顯著（較上年同期絕對節(jié)約2400萬）。 對母公司13Q3增速的判斷：Q3收入增速、毛利率水平均會好于Q2。結(jié)合接單情況跟蹤，我們認(rèn)為Q3好于Q2，我們估計(jì)Q3的色織布接單價(jià)格較Q2仍然有0-5%的提升（13Q3毛利率應(yīng)高于13Q2），而12Q3收入不及12Q2背景下，我們推測13Q3收入增速不會低于13Q2；投資凈收益、公允價(jià)值變動也是影響Q3業(yè)績增速主要因素（上年同期相對較高）。