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    事件： 2013 年8 月15 日安泰科技發(fā)布了2013 年中報(bào)。公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入19.03 億元，同比下降5.53 個(gè)百分點(diǎn)。實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額3902.53 萬元，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)3219.46萬元，同比分別下降了68.13、64.97 個(gè)百分點(diǎn)。此外，本報(bào)告期內(nèi)，公司于2013 年5 月13 日實(shí)施了2012 年度利潤(rùn)分配方案，向全體股東每10 股派發(fā)現(xiàn)金1.20 元（含稅），共計(jì)10353.56 萬元。
    點(diǎn)評(píng)：
    公司主營(yíng)產(chǎn)品毛利率下滑。報(bào)告期內(nèi)公司凈利潤(rùn)下滑超過60%。主要原因是2013 年上半年下游市場(chǎng)延續(xù)了2012 年需求不足的態(tài)勢(shì)，使得公司毛利率較高的兩項(xiàng)業(yè)務(wù)（特種材料制品及裝備、超硬材料及工具）營(yíng)業(yè)收入同比下降11.84、4.76 個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，另一項(xiàng)主營(yíng)業(yè)務(wù)（清潔能源用先進(jìn)材料）由于單位成本占營(yíng)業(yè)收入比例的大幅上升，使得毛利率下降16.98 個(gè)百分點(diǎn)。另外，為保證在需求不足的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中鞏固市場(chǎng)占有率，公司被迫對(duì)部分產(chǎn)品進(jìn)行價(jià)格下調(diào)。這也使得整體毛利率較上年同期進(jìn)一步下降。
    公司管理費(fèi)用大幅上漲。報(bào)告期內(nèi)公司的管理費(fèi)用同比大幅上漲近15%。主要原因是報(bào)告期內(nèi)研究費(fèi)用、無形資產(chǎn)攤銷增長(zhǎng)較大，同期比較分別增長(zhǎng)了149.13%和85%。
    報(bào)告期內(nèi)計(jì)提資產(chǎn)減值損失增長(zhǎng)。公司報(bào)告期內(nèi)資產(chǎn)減值損失計(jì)提增長(zhǎng)約127%。其中，主要是由于報(bào)告期內(nèi)的壞賬計(jì)提增加，增幅約135%。
    旗下子公司利潤(rùn)情況。從報(bào)告期內(nèi)旗下子公司利潤(rùn)完成角度來看，上半年旗下三家子公司（河北科技股份有限公司、北京安泰鋼研超硬材料制品有限公司、天津三英焊業(yè)有限公司）利潤(rùn)下滑分別在79%、22%以及84%。僅海美格磁石技術(shù)一家公司通過粘結(jié)釹鐵硼磁材銷售獲得凈利潤(rùn)46.05%的增長(zhǎng)。另外，公司旗下安泰南瑞非晶科技有限公司出現(xiàn)2481.5 萬元虧損。
    . 盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)： 公司上半年兩項(xiàng)主營(yíng)業(yè)務(wù)市場(chǎng)需求疲弱帶來營(yíng)業(yè)收入下降。另外，伴隨清潔能源用材料成本上升，毛利率大幅下降。與此同時(shí)，上半年公司管理費(fèi)用、資產(chǎn)減值損失大幅上漲，各子公司凈利潤(rùn)大幅下降并出現(xiàn)虧損子公司。綜上所述，我們下調(diào)公司13-15 年度EPS 至0.08、0.10、0.15 元（較2013 年3 月12 日《四季度虧損，投資損失巨大》報(bào)告中預(yù)測(cè)分別下調(diào)0.19、0.22、0.32 元）。并繼續(xù)維持“持有”評(píng)級(jí)。