>> 申銀萬國-冀中能源(000937)集團擬現(xiàn)金參與公司定增 公司財務負擔有所減輕-130820
| 上傳日期： |
2013/8/20 |
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來源： |
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| 評級： |
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作者： |
劉曉寧 |
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事 件：13 年8 月19 日，公司發(fā)布《非公開發(fā)行A 股股票預案》及《復牌公告》，擬向集團定向增發(fā)4 億股，發(fā)行價格7.75 元，募集金額31 億元，扣除發(fā)行費用后用于償還銀行貸款和補充流動資金，其中不超過20 億元用于償還銀行貸款，剩余部分用于補充流動資金。集團擬用現(xiàn)金認購本次發(fā)行4 億股，公司將于13年8 月20 日復牌。
本次定增后，集團將擴大上市公司控股權，預計將為未來股權融資注入資產做準備。截至8 月19 日，冀中集團及其一致行動人合計持有上市公司71.14%股份，其中集團直接持股36.45%；本輪發(fā)行完成后，集團將直接持股45.82%，集團及其一致行動人將合計有公司75.4%的股權。我們預計集團控股比例擴大將有利于公司日后實施股權融資、注入集團資產。
公司完成股本擴張，預計攤薄13 年盈利14.7%。根據13 年一季報，公司股本23.1 億元，本輪增發(fā)完成后將擴張至27.1 億元。不考慮募集資金償還銀行貸款對財務費用的影響，我們預計公司13 年實現(xiàn)歸屬于上市股東凈利潤13.4億元，對應目前EPS 0.58 元，增發(fā)后EPS 調整至0.49 元，較原來攤薄14.7%。
本輪定增募集資金將有效降低公司財務費用，改善盈利水平。若本次募集資金中20 億元用于償還銀行貸款，按當前23.1 億元股本和6%貸款利率測算，影響13 年EPS 0.01 元，增厚2.2%（目前預計13EPS 0.58 元），將有效降低公司財務費用及融資風險，提高公司盈利水平及經營業(yè)績。
考慮擴股攤薄及償還部分債務，預計公司13-14 年EPS 分別為0.50、0.53 元（原0.58、0.59 元）。8、9 月份公司部分礦井實施技改，產量預計減少10%-15%，提價意愿較為積極，8 月初1/3 焦含稅價小幅上漲30 元，主焦上漲10 元。當前處于施工淡季下游焦煤需求并未明顯回升，由于短期補庫周期拉動焦煤價格上漲，我們預計后期價格仍有30 元左右小幅漲價空間，維持“買入”評級。
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