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 事件： 
    公司發(fā)布2013年半年度報(bào)告，1-6月份公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入16.95億元，同比增長(zhǎng)72.67%，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額7.99億元，同比增長(zhǎng)94.11%，歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)5.86億元，同比增長(zhǎng)96.73%。  點(diǎn)評(píng)：  2013年上半年，公司收入與凈利分別同比增長(zhǎng)73%和97%，略高于我們預(yù)期。在這里，需要強(qiáng)調(diào)的是，在當(dāng)前整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)和消費(fèi)環(huán)境相對(duì)疲軟的情況下，公司依然延續(xù)了近年高速增長(zhǎng)之態(tài)勢(shì)，顯示了其模式的可行性以及持續(xù)的成長(zhǎng)性和良好的盈利能力。2013年，得益于主業(yè)的"提租"、"擴(kuò)容"及深耕產(chǎn)業(yè)鏈上下游的資源整合，公司業(yè)績(jī)將保持高速增長(zhǎng)。我們認(rèn)為，海寧已經(jīng)找到了一條切合中國(guó)居民實(shí)際需求和市場(chǎng)環(huán)境變化的道路。  按業(yè)務(wù)拆分，2013年1-6月，公司商鋪及配套物業(yè)銷售達(dá)6.66億元，同比增長(zhǎng)275%，主要包括兩塊：一是成都皮革城一期商鋪銷售收入，上半年約有4.3個(gè)億元，預(yù)計(jì)全年在4.7個(gè)億左右；而另一部分則是海寧三期品牌風(fēng)尚中心物業(yè)出售的2個(gè)多億收入。我們預(yù)計(jì)，公司全年商鋪及配套物業(yè)銷售收入共計(jì)為8個(gè)億左右（2012年為5個(gè)億）。商鋪及配套物業(yè)租賃收入4.66億元，同比增長(zhǎng)44%，綜合管理服務(wù)費(fèi)1.72億元，同比增長(zhǎng)241%，兩者合計(jì)6.38億元，同比增長(zhǎng)70%。預(yù)計(jì)全年租金及管理費(fèi)收入約13-14個(gè)億。租金及管理費(fèi)的增長(zhǎng)主要來(lái)源于公司租賃面積的增加及整體租金水平的上漲。
    根據(jù)我們的統(tǒng)計(jì)，與2012年相比，公司2013年商鋪及配套物業(yè)租賃面積凈增1萬(wàn)多平米，達(dá)91.63萬(wàn)平米。而從租賃單價(jià)來(lái)看，本埠市場(chǎng)如一期和二期商鋪?zhàn)饨鹌骄鶟q幅為5%-10%，外埠市場(chǎng)，尤其是成都、佟二堡市場(chǎng)，租金漲幅更是高達(dá)20%以上。"提租"及"擴(kuò)容"共同推動(dòng)了公司市場(chǎng)租賃主業(yè)收入的大幅增長(zhǎng)，而這一塊業(yè)務(wù)一直被我們認(rèn)為是其最為穩(wěn)定的盈利來(lái)源，是公司未來(lái)業(yè)績(jī)能夠保持持續(xù)增長(zhǎng)的驅(qū)動(dòng)力。住宅開(kāi)發(fā)銷售實(shí)現(xiàn)1.4個(gè)億，同比下降45%。公司目前住宅開(kāi)發(fā)僅東方藝墅這一項(xiàng)目，2011年和2012年是該項(xiàng)目銷售結(jié)算的高峰，分別貢獻(xiàn)當(dāng)年收入3.84億元和5.03億元。我們預(yù)計(jì)，地產(chǎn)項(xiàng)目下半年還有1個(gè)多億的結(jié)算收入，全年銷售額合計(jì)3.2個(gè)億左右。酒店服務(wù)實(shí)現(xiàn)收入2515萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)3.3%，主要來(lái)自海寧皮都錦江大酒店的貢獻(xiàn)，但上半年增幅略低預(yù)期，我們認(rèn)為，主要與市場(chǎng)客流密切相關(guān)，根據(jù)統(tǒng)計(jì)，1-6月份海寧本埠皮革城客流量178.5萬(wàn)人次，同比增長(zhǎng)僅為2%。商鋪銷售實(shí)現(xiàn)收入2個(gè)億，同比增長(zhǎng)37.4%，收入增幅高于預(yù)期。此外，公司還積極開(kāi)展新業(yè)務(wù)，探索新模式，作為市場(chǎng)主業(yè)的有效補(bǔ)充。一是嘗試進(jìn)軍電商業(yè)態(tài)，公司專業(yè)網(wǎng)上交易平臺(tái)預(yù)計(jì)在9月份將上線；二是開(kāi)展擔(dān)保業(yè)務(wù)，設(shè)立皮革城擔(dān)保公司，上半年該業(yè)務(wù)已賺擔(dān)保費(fèi)達(dá)174萬(wàn)元。