>> 招商證券-冀中能源(000937)集團(tuán)現(xiàn)金認(rèn)購增發(fā)彰顯信心,近期關(guān)注焦煤價格反彈-130821
| 上傳日期： |
2013/8/21 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
強(qiáng)烈推薦 |
作者： |
盧平，張順 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事項：
大股東冀中集團(tuán)以不低于7.75 元認(rèn)購公司增發(fā)股票，40000 萬股，募集資金不超過310000 萬元，主要用來償還債務(wù)和補(bǔ)充流動資金。
市場弱勢下，體現(xiàn)大股東對公司未來發(fā)展的信心。有利于穩(wěn)定公司股價預(yù)期， 維護(hù)證券市場穩(wěn)定。 短期來看，將攤薄2013 年業(yè)績。增發(fā)募集資金用途主要用來償還債務(wù)，補(bǔ)充流動資金，以降低資產(chǎn)負(fù)債率，節(jié)約財務(wù)費(fèi)用。簡單測算，募集資金照5% 收益率，可節(jié)省財務(wù)費(fèi)用=31
4%=1.24 億元，按照股本4 億元攤薄，每股0.31，而預(yù)計公司2013 年EPS 為0.54 元，攤薄后收益為0.48，攤薄10.9%。 長期來看，在煤炭行業(yè)低谷下，現(xiàn)金流的改善將為未來行業(yè)內(nèi)的資產(chǎn)并購提供了資金條件。過去三年及一季度期末資產(chǎn)負(fù)債率為50.57%、57.25%、54.56%及57.19%，募集資金到位后，資產(chǎn)負(fù)債率可降低為51.39%。 近期焦煤行業(yè)的回暖可進(jìn)一步改善盈利。國際煉焦煤價格已反彈10%，下游鋼價也反彈5%左右，公司焦煤已提價20-30 元/噸，后續(xù)隨著下游鋼鐵行業(yè)補(bǔ)庫存，煉焦煤價格有望繼續(xù)反彈，預(yù)計累計反彈幅度在10%左右。
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