>> 上海證券-啟明星辰(002439)主營收入增長穩(wěn)定,整合提升業(yè)績-130820
| 上傳日期: |
2013/8/22 |
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| 格式: |
pdf |
來源: |
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| 評級: |
增持 |
作者: |
陳啟書,倪濟聞 |
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此報告為加密報告 |
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主要觀點: 營業(yè)收入出現大幅增加,整合網御星云效益突顯 2013 年1-6 月,公司營業(yè)收入29146.19 萬元,同比增長82.85%;其中,安全網關產品營業(yè)收入同比增加314.53%;安全檢測產品、平臺工具產品的營業(yè)收入分別同比增長49.57%、95.08%。 公司收入的增長主要原因有二點:一方面隨著信息化的深入,特別是“十二五”規(guī)劃的導向作用,信息應用領域愈加深入,對信息安全的需求越來越大;另一方面,啟明星辰整合網御星云后,優(yōu)勢互補,產品結構得到優(yōu)化,預計將帶動公司收入的持續(xù)增長。 考慮到公司 2013 年全年10 億營業(yè)總收入的經營目標,2013 年上半年營收占全年目標約29%;2012 年上半年營收占全年營業(yè)收入的21.9%,因此,公司2013 年營業(yè)總收入目標并不高,完成的可能性很大。 產品結構得到優(yōu)化,UTM 產品利潤貢獻率顯著 從毛利率水平看,公司安全網關、工具平臺和安全檢測等業(yè)務毛利率都達到70%以上,硬件及其他類業(yè)務毛利率各年基本在10%以下。 從收入結構變化情況看,13 年1-6 月份,硬件及其他類業(yè)務收入占比出現下降,而非硬件類業(yè)務占比卻出現大幅提升,占比由去年同期的78.47%提升到91.34%。
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