>> 瑞銀證券-粵電力A(000539)發(fā)電小時數(shù)大幅下降,盈利大幅增長-130822
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2013/8/22 |
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作者： |
徐穎真，郁威 |
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發(fā)電小時數(shù)大幅下降，盈利大幅增長
2013年上半年凈利潤13.57億元，同比增長135.1%，超出預(yù)期
今年上半年公司實(shí)現(xiàn)凈利潤13.57億元，同比增長135.1%；對應(yīng)EPS為0.31元，同比增長106.7%。業(yè)績超出我們預(yù)期的主要原因是：1）管理費(fèi)用及財務(wù)費(fèi)用率較我們預(yù)期的偏低，2）所得稅和少數(shù)股東損益較低；兩個因素分別影響EPS約0.017元和0.048元，排除此影響后，業(yè)績基本符合預(yù)期。
控股火電利用小時同比下降17.5%，電力毛利率增加8.5ppt
受到廣東地區(qū)經(jīng)濟(jì)增速放緩和外來水電的影響，上半年公司火電廠的利用小時數(shù)同比大幅下降17.5%，1-6月控股電廠累計上網(wǎng)電量為319億度，同比下降0.3%，電力業(yè)務(wù)收入則同比略增0.5%。但由于煤價走低，公司電力業(yè)務(wù)毛利率同比提升8.5ppt，毛利潤同比增加55.2%，符合預(yù)期。
投資收益大幅增長，國華臺山電廠貢獻(xiàn)14.5%的凈利潤
2013H1對合營及聯(lián)營企業(yè)的投資收益達(dá)到3.49億元，同比增長173.3%。其中貢獻(xiàn)最大的為凈利潤達(dá)到10.4億元的國華臺山電廠（持股20%），占粵電力中期總體凈利潤的14.5%，同時燃料公司和去年下半年投產(chǎn)的威信云投（持股40%）盈利也有所增加。
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