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公告內(nèi)容 公司發(fā)布2013年半年度報(bào)告，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入16.95億元，同比增長(zhǎng)72.67%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)5.85億元，同比增長(zhǎng)96.58%；實(shí)現(xiàn)基本每股收益0.52元。 
    投資要點(diǎn)：
    租賃業(yè)務(wù)大幅增長(zhǎng)。13H1公司租賃業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入6.38億元，同比增長(zhǎng)70.6%。12Q3新開的成都（12.4萬(wàn)平米）、佟二堡二期（3.96萬(wàn)平米）、海寧五期（4.85萬(wàn)平米）分別在13H1貢獻(xiàn)增量收入近9000萬(wàn)、近5000萬(wàn)和超過(guò)4000萬(wàn)，新貢獻(xiàn)收入的面積增幅達(dá)到77%左右。此外存量市場(chǎng)在2012年也有13%-15%的提租幅度也帶來(lái)租金同比增加。
    銷售項(xiàng)目增厚業(yè)績(jī)。本部三期租約到期，由租轉(zhuǎn)售帶來(lái)超過(guò)2億收入，成都一期商鋪銷售收入約4.3億于13Q2結(jié)算，房地產(chǎn)項(xiàng)目東方藝墅于13H1結(jié)算約1.5億元。
    未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。1、預(yù)計(jì)成都一期項(xiàng)目、東方藝墅13H2將分別結(jié)算剩余的約2000萬(wàn)、1.5億。2、時(shí)尚產(chǎn)業(yè)園建設(shè)基本完工，13H2可交付使用。3、預(yù)計(jì)公司總部五期5-7層將于13H2貢獻(xiàn)收入，六期項(xiàng)目2013年內(nèi)完成項(xiàng)目規(guī)劃設(shè)計(jì)方案，開工建設(shè)。3、B座4層重新招租，將于13年9月貢獻(xiàn)收入。4、2013年6月，本埠市場(chǎng)和外埠市場(chǎng)完成提租，幅度分別約為8%、超過(guò)25%。5、佟二堡三期項(xiàng)目市場(chǎng)部分5月20日奠基，預(yù)計(jì)2014年下半年開業(yè)；6、北京海寧皮革城預(yù)計(jì)2013年5月完成項(xiàng)目立項(xiàng)，年內(nèi)啟動(dòng)工程建設(shè)；7、哈爾濱海寧皮革城項(xiàng)目5月28日奠基開工，預(yù)計(jì)11月份實(shí)現(xiàn)土建結(jié)頂，2014年下半年開業(yè)；8、武漢項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)品牌輸出，預(yù)計(jì)13H2貢獻(xiàn)收入；9、天津項(xiàng)目有望于13年8月簽約。10、開展了濟(jì)南、西安、呼和浩特等地項(xiàng)目考察調(diào)研，預(yù)計(jì)年內(nèi)新簽二至三個(gè)異地項(xiàng)目。
    投資建議。公司行業(yè)地位顯赫，已發(fā)布國(guó)內(nèi)皮革行業(yè)第一個(gè)皮革指數(shù)——海寧中國(guó)皮革指數(shù)。隨著中國(guó)消費(fèi)者生活水平的提高，對(duì)于皮革、毛皮制品的需求顯著提升，內(nèi)需市場(chǎng)的潛力值得進(jìn)一步挖掘，公司內(nèi)涵和外延增長(zhǎng)空間非常廣闊。預(yù)計(jì)公司2013年、2014年EPS分別為0.97元和1.15元，對(duì)應(yīng)的動(dòng)態(tài)PE為18倍和15倍，給予“買入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)因素。1）市場(chǎng)需求低于預(yù)期；2）異地?cái)U(kuò)張低于預(yù)期。