>> 中信建投-哈飛股份(600038)收入快速增長，毛利率略降，資產(chǎn)重組通過證監(jiān)會審核-130822
| 上傳日期： |
2013/8/23 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
馮福章，原瑞政 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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簡評
營業(yè)收入保持快速增長，成本費用率上升侵蝕部分利潤 報告期內(nèi)，公司營業(yè)收入增長32%，基本符合預期。毛利率下降與管理費用上升侵蝕部分利潤，其中毛利率較去年同期下降1.9 個百分點；費用率上升0.37 個百分點，主要原因為管理費用較去年同期增加2275 萬元，增幅達40%。根據(jù)軍品交付的特點及公司經(jīng)營計劃，預計下半年的收入增速將進一步提高，全年有望實現(xiàn)40%以上的增長，但預計成本費用率同比上升的趨勢仍將延續(xù)，全年凈利潤增速仍將低于收入增速。
直9 系列與運12 系列飛機產(chǎn)銷兩旺 上半年，公司主要批產(chǎn)型號直9 系列和運12 系列飛機產(chǎn)銷兩旺， 是推動公司業(yè)績增長的主要動力。直9 系列直升機在確保國內(nèi)市場與軍機交付的同時，出口形勢也呈現(xiàn)良好勢頭，全年將交付柬埔寨12 架、肯尼亞2 架、喀麥隆3 架、玻利維亞6 架。運12 系列飛機在2012 年創(chuàng)下年交付14 架的歷史新高之后，今年的交付數(shù)量仍有望達到12 架。另外，公司在5 月份與加拿大航空工業(yè)集團簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，約定在5 年內(nèi)對方至少采購50 架運12 系列飛機，且原則上每年不少于8 架。盡管只是戰(zhàn)略合作協(xié)議， 但也至少反映了運12 系列的市場潛力。
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