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投資要點(diǎn)
    業(yè)績(jī)基本符合預(yù)期。上半年收入42.8 億元，同比增長(zhǎng)16.7%，投資收益1.7億元，較去年同期下降12%，實(shí)現(xiàn)歸屬母公司股東凈利潤(rùn)1.76 億元，同比下滑15.9%，實(shí)現(xiàn)EPS0.83 元。其中，二季度收入24.5 億元，同比增長(zhǎng)25.9%，單季投資收益同比下降7.7%至1.1 億元，實(shí)現(xiàn)EPS0.56 元，同比下滑3%。
    毛利率下滑趨勢(shì)未改，費(fèi)用率基本穩(wěn)定。車(chē)輪及外飾業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)基本同步，車(chē)輪毛利率下降0.4 個(gè)百分點(diǎn)，拉低上半年整體毛利水平，上半年毛利率5.3%，同比下降0.3 個(gè)百分點(diǎn)，并表業(yè)務(wù)毛利率逐季下滑態(tài)勢(shì)未得扭轉(zhuǎn)，上半年各項(xiàng)費(fèi)用率同比基本持平。
    投資收益方面，富維江森盈利能力下降明顯，受日系車(chē)銷(xiāo)量下滑影響，英泰盈利大幅下滑。富維江森飾件上半年收入增長(zhǎng)37.6%，但凈利率同比下滑2.5個(gè)百分點(diǎn)至4.2%，導(dǎo)致貢獻(xiàn)的投資收益僅8241 萬(wàn)元，同比下降14.1%。受英泰主配的豐田車(chē)型上半年銷(xiāo)量下滑約20%影響，天津英泰同期收入同比下滑33.7%至14.8 億元，凈利率環(huán)比持平但同比下降1.6 個(gè)百分點(diǎn)導(dǎo)致上半年英泰貢獻(xiàn)的投資收益大幅下滑43.6%僅3542 萬(wàn)元。
    現(xiàn)金流下滑，存貨和應(yīng)收控制不佳。上半年實(shí)現(xiàn)每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流0.71 元，同比降20.8%，現(xiàn)金流惡化主因是業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大導(dǎo)致采購(gòu)商品現(xiàn)金支出增幅（33.3%）超過(guò)銷(xiāo)售收現(xiàn)增幅（15.9%）。期末應(yīng)收總額較年初增長(zhǎng)34.3%，存貨增19.8%。