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>> 海通證券-古越龍山(600059)收入穩(wěn)增長,關(guān)注營銷改革和新產(chǎn)品推出-130822
上傳日期:   2013/8/23 大小:   229KB
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評級:   增持 作者:   趙勇
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    古越龍山近期公布2013年中報(bào),上半年實(shí)現(xiàn)總收入8.6億,凈利潤1.03億,分別增長5.52%和1.4%。上半年實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤1.02億,增9.46%。上半年EPS為1.62元。其中2季度公司實(shí)現(xiàn)收入3.03億,凈利潤3958萬元,分別增長7.2%和2.4%。
    上半年銷售商品收到現(xiàn)金8.68億,同比下降10.3%,經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流量凈額為-8970萬。上半年公司支付的各項(xiàng)稅費(fèi)增加較多,且加大了銷售返利力度,增加了促銷和樣品酒費(fèi)用,使得經(jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金流為負(fù),并進(jìn)一步下滑。公司預(yù)計(jì)2013年全年?duì)I業(yè)收入同比增長5%-10%,預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤總額增長5%-10%。
    2013年上半年公司收入增長5.52%,其中黃酒增長4.7%,估計(jì)主要是女兒紅,以及中低檔產(chǎn)品快速增長。受制三公消費(fèi)限制,以及高檔餐飲酒樓不景氣,上半年公司高檔酒仍舊下滑,估計(jì)出廠價(jià)在100元以上的黃酒產(chǎn)品收入占比由過去的20%降低到15%左右。
    估計(jì)公司中低檔產(chǎn)品增長較快,尤其是女兒紅系列快速增長,確保了總體收入增長4.7%。
    上半年公司綜合毛利率提升2個(gè)百分點(diǎn)至40.7%,EBIT利潤率提高1個(gè)百分點(diǎn)至17.2%,在于生產(chǎn)成本降低。公司銷售費(fèi)用率微增,管理費(fèi)用率持平。近年公司積極嘗試運(yùn)用了很多新型媒體:如微博、微電影、網(wǎng)絡(luò)、歌曲等進(jìn)行營銷推廣,引導(dǎo)更多年輕消費(fèi)者。
    同時(shí)在飲用模式上推崇更加個(gè)性化的飲法,如冰鎮(zhèn)、加話梅、加檸檬等。2013年公司深入推進(jìn)"百城千店"戰(zhàn)略的實(shí)施,上半年新開第二代專賣店34家。同時(shí),公司還積極通過電商平臺(tái)銷售女兒紅,進(jìn)一步完善銷售網(wǎng)絡(luò)。上半年公司通過內(nèi)部競聘,進(jìn)一步激發(fā)銷售隊(duì)伍活力,積極開拓中端渠道。
    總體來看,公司營銷改革正在逐步展開,銷售費(fèi)用增加確保了收入穩(wěn)定增長,相比其他黃酒公司而言,公司上半年還是確保了收入穩(wěn)增長。據(jù)了解,公司正制定新的中長期品牌規(guī)劃與方案,建議投資者積極關(guān)注公司營銷改革方案和公司體制改善進(jìn)度。
    
 
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