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    技術(shù)優(yōu)勢(shì)繼續(xù)保持，核心產(chǎn)品增速遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平。公司上半年實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入12.5億元，同比增長(zhǎng)45.10%，歸屬上市股東凈利潤(rùn)1.05億元，同比增長(zhǎng)42.08%，其中核心產(chǎn)品繼電保護(hù)及變電站自動(dòng)化系統(tǒng)的收入同比增長(zhǎng)42.7%，遠(yuǎn)超行業(yè)主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手15~20%的平均水平，我們認(rèn)為主要是上半年特高壓以及高電壓等級(jí)項(xiàng)目占比較高，公司在高端領(lǐng)域的市場(chǎng)占有率仍?xún)?yōu)于其它競(jìng)爭(zhēng)者，公司技術(shù)優(yōu)勢(shì)依然明顯。 
     產(chǎn)品毛利略有下降，費(fèi)用控制提升凈利。公司上半年綜合毛利率較去年同期以及去年底呈現(xiàn)連續(xù)下降的趨勢(shì)，一方面毛利較低的電力電子產(chǎn)品增長(zhǎng)較快，另一方面去年底國(guó)網(wǎng)低價(jià)中標(biāo)的評(píng)標(biāo)辦法對(duì)年初產(chǎn)品價(jià)格形成一定的負(fù)面影響，但隨著公司規(guī)模擴(kuò)大以及管理效率的提升，公司上半年凈利率同比提高了0.5個(gè)百分點(diǎn)。我們認(rèn)為二次設(shè)備產(chǎn)品升級(jí)較快，需要研發(fā)投入較多，目前的價(jià)格以及毛利率處于合理水平，評(píng)標(biāo)辦法不會(huì)大幅調(diào)整以影響產(chǎn)品利潤(rùn)水平，公司電力電子產(chǎn)品隨著規(guī)模擴(kuò)大，毛利率仍有提升空間，公司綜合毛利率將維持相對(duì)穩(wěn)定的狀態(tài)，而公司期間費(fèi)用率未來(lái)仍有下降的空間。