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>> 廣發(fā)證券-光大證券(601788)13年半年報(bào)點(diǎn)評:除短期業(yè)績下滑外,還需關(guān)注監(jiān)管因素的持續(xù)影響-130823
上傳日期:   2013/8/24 大?。?/td>   774KB
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評級:   持有(下調(diào)) 作者:   李聰,張黎,曹恒乾
下載權(quán)限:   此報(bào)告為加密報(bào)告
 核心觀點(diǎn): 
     業(yè)績:綜合收益同比下降78%,主因歸于自營等收入減少  從13H1證券行業(yè)經(jīng)營環(huán)境來看,盡管行業(yè)景氣度仍處于低位,但整體而言要稍好于12H1,主要?dú)w于13H1經(jīng)紀(jì)環(huán)境好于12H1。13H1日均股票成交金額1861億元,同比增長25%。 從13H1公司經(jīng)營數(shù)據(jù)來看,光大證券歸屬母公司綜合收益、凈利潤分別為2.8億元、8.1億元,分別同比-78%、-2%,每股綜合收益、凈利潤分別為0.08元、0.24元,13H1綜合收益下降較大的主因歸于自營等收入減少。 收入端:自營收入下滑較大,"類貸款"業(yè)務(wù)平穩(wěn)增長  1)經(jīng)紀(jì):份額同比增長,傭金率企穩(wěn)。13H1經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入10.7億元,同比32%,主要?dú)w于13H1市場日均股票成交金額1860.66億元同比增25%的正面影響。除此之外,13H1公司折股經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)份額為3.0%,同比增長0.5%;13H1折股交易傭金率為0.070%,同比上升2.6%,呈現(xiàn)企穩(wěn)態(tài)勢。 2)投行:收入同比70%,歸于債券業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)。13H1投行收入1.86億元,同比70%,主要?dú)w于投行業(yè)務(wù)股、債并重,已盡可能地減少IPO暫停后市場股權(quán)融資額下降的不利影響。根據(jù)證監(jiān)會資料,公司目前在會待發(fā)的IPO項(xiàng)目有18家,儲備項(xiàng)目充足。但受天豐節(jié)能立案核查影響,預(yù)計(jì)公司的IPO業(yè)務(wù)進(jìn)度可能會受一定負(fù)面影響。
 
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