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    每股收益 0.21 元，業(yè)績(jī)基本符合預(yù)期。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入26.42億元，同比增長(zhǎng)1.53%；實(shí)現(xiàn)營業(yè)成本9.32 億元，同比增長(zhǎng)8.37%；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額13.78 億元，同比增長(zhǎng)3.62%；實(shí)現(xiàn)歸屬母公司股東凈利為10 億元，同比增長(zhǎng)4.66%，每股收益為0.21 元，業(yè)績(jī)基本符合我們預(yù)期（我們預(yù)期為0.2元）。
    收費(fèi)路橋業(yè)務(wù)保持平穩(wěn)，毛利率有所下降。上半年公司路橋業(yè)務(wù)收入達(dá)25.1億元，同比增長(zhǎng)2.5%。其中，路費(fèi)收入的主要來源濟(jì)青高速以及京臺(tái)高速德泰段收入同比增長(zhǎng)2.36%與2.41%，主要得益于貨車流量在二季度的回升。5、6 月份路費(fèi)收入同比增長(zhǎng)8.7%，其中京臺(tái)德泰段同比增長(zhǎng)13%，增速明顯加快。
    但由于上半年養(yǎng)護(hù)及人工成本上升，路橋營業(yè)成本同比上升5%，高于收入2.6個(gè)百分點(diǎn)，毛利率下滑1 個(gè)百分點(diǎn)。
    凈利增長(zhǎng)主要來自于中信萬通股權(quán)出售。公司上半年通過山東省產(chǎn)權(quán)交易中心公開掛牌轉(zhuǎn)讓所持有的中信萬通證券的3%股權(quán)。最終中信證券以1.4323 億元購得，公司實(shí)現(xiàn)投資收益1.26 億元。中信萬通股權(quán)出售的投資收益是上半年凈利增長(zhǎng)的主要來源。
    維持盈利預(yù)測(cè)與增持評(píng)級(jí)。山東高速目前正處于轉(zhuǎn)型期，預(yù)計(jì)下半年多個(gè)地產(chǎn)項(xiàng)目將進(jìn)入預(yù)售期，轉(zhuǎn)型效果將有所體現(xiàn)。我們維持此前盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2013-2015 年EPS 分別為0.42、0.45、0.48 元，對(duì)應(yīng)目前股價(jià)PE 分別為7 倍、6 倍與6 倍，維持增持評(píng)級(jí)。