>> 平安證券-美亞光電(002690)公司半年報點評：符合預(yù)期,繼續(xù)看好-130826
| 上傳日期： |
2013/8/26 |
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來源： |
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推薦 |
作者： |
盧山 |
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事項：公司發(fā)布中報，業(yè)績符合預(yù)期。2013上半年實現(xiàn)營收2.4億，同比增長1%，凈利潤0.71億，同比增長12%；2Q13營收1.5億，同比增長9%，環(huán)比增長60%，凈利潤0.54億，同比增長26%，環(huán)比增長220%。
公司同時發(fā)布前三季度預(yù)告，預(yù)計前三季凈利潤1.27~1.56 億，同比增長10%~35%；3Q13 凈利潤0.56~0.85 億，同比增長7%~62%，環(huán)比增長2%~55%。
平安觀點:
財報符合預(yù)期，牙科 CT 進展順利，毛利率持續(xù)提升：
中報整體符合我們的預(yù)期，與一季報類似，中報延續(xù)了毛利率提升、利潤增速快于收入增速的態(tài)勢。上半年牙科CT 機實現(xiàn)收入553 萬元，對應(yīng)銷售確認11臺，進展符合預(yù)期；X 光工業(yè)檢測機受輪胎檢測機貢獻較多，同比高增長；色選機由于同期基數(shù)較高，收入下滑，但盈利能力提升。
毛利率持續(xù)提升是我們看好公司的重要原因。色選機方面，雜糧、茶葉色選機和高端大米色選機占比提升，毛利率實現(xiàn)高基數(shù)上的持續(xù)提升；牙科CT 方面，隨著出貨量的增長，1H13毛利率達到超預(yù)期的59%；綜合毛利率1H13為54.6%，同比提升3.51 個百分點。公司所處行業(yè)技術(shù)密集，但依賴單一市場難以長期支持研發(fā)投入，必須跨行業(yè)擴張；在此邏輯下，建立研發(fā)平臺是規(guī)模效應(yīng)下的必然選擇，公司有此能力。公司研發(fā)投入大、體系全，是技術(shù)長期領(lǐng)先根本保障。
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