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>> 光大證券-光大證券(601788)中報(bào)業(yè)績(jī)?nèi)缙诤棉D(zhuǎn),警惕下半年業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)-130826
上傳日期:   2013/8/27 大?。?/td>   468KB
格式:   pdf 來(lái)源:   
評(píng)級(jí):   中性(下調(diào)) 作者:   張蕾
下載權(quán)限:   此報(bào)告為加密報(bào)告
 事件:
    光大證券2013年8月23日發(fā)布2013年半年度業(yè)績(jī)報(bào)告,報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入23.92億元,歸屬母公司所有者凈利潤(rùn)8.11億元,分別同比增長(zhǎng)13.24%、-2.22%;EPS0.24元/股,同比下降2.22%;加權(quán)平均ROE3.59%,同比減少0.16個(gè)百分點(diǎn);歸屬母公司股東的BPS6.37元/股。同時(shí),光大證券"8.16事件"持續(xù)發(fā)酵,公司于8月19日至23日期間連續(xù)發(fā)布公告,包括對(duì)"8.16事件"過(guò)程作出解釋、監(jiān)管部門(mén)對(duì)公司的部分處置決定、以及公司的重大風(fēng)險(xiǎn)提示等,見(jiàn)表1。
投資要點(diǎn):  
    傳統(tǒng)業(yè)務(wù)改善,創(chuàng)新業(yè)務(wù)增長(zhǎng),上半年業(yè)績(jī)?nèi)珙A(yù)期好轉(zhuǎn)。公司上半年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)13.2%,經(jīng)紀(jì)、承銷、資管、自營(yíng)和凈利息收入分別占比44.9%、7.8%、11.0%、20.5%和15.4%,分別同比增長(zhǎng)31.7%、70.6%、17.3%、-18.9%和5.7%。管理費(fèi)用收入比50.0%,去年同期50.4%,成本控制維持穩(wěn)健。 
    傭金率、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)市場(chǎng)份額雙回升,承銷規(guī)模及收入逆市增長(zhǎng)。公司上半年股基成交市場(chǎng)份額3.18%,較去年同比增長(zhǎng)0.14個(gè)百分點(diǎn),平均凈傭金率0.078%,較去年同期增長(zhǎng)2.6%。光大證券自2011年2季度起傭金率便開(kāi)始出現(xiàn)回升趨勢(shì),是上市券商中傭金率最早逆市企穩(wěn)回升的券商。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示,上半年證券主承銷金額111億,同比增長(zhǎng)17.1%,市場(chǎng)份額1.47%,市場(chǎng)份額回升0.38個(gè)百分點(diǎn)。主承銷金額的增長(zhǎng)主要由于債券承銷金額的增長(zhǎng),上半年債券承銷金額80.9億,同比增長(zhǎng)36.0%。 
    光大資管規(guī)模迅速增長(zhǎng),定向資管收入劇增。公司上半年資管收入增長(zhǎng)17.3%,其中定向資管收入增長(zhǎng)6811%。截至上半年底,光大保德信基金(持股比例55%)、大成基金(持股比例25%)規(guī)模分別為233億、720億,公司按照比例享有基金管理規(guī)模308億;光大資管受托管理本金規(guī)模1629億,較年初增加713億,集合理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模166億元,行業(yè)排名第4。  
 
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