>> 安信證券-東土科技(300353)2013半年報點評：純正的工業(yè)信息安全標的-130825
| 上傳日期： |
2013/8/27 |
大?。?/td>
| 303KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
買入-B（上調） |
作者： |
王學恒 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
純正的工業(yè)信息安全標的
——東土科技2013 半年報點評
■半年報要點：公司上半年實現營業(yè)收入7079 萬元，同比增長7.83%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤974 萬元，同比下滑14.38%；實現基本每股收益0.1138 元。其中第二季度單季實現4255 萬元，同比增長5.64%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤962 萬元，同比下滑15.00%，業(yè)績略低于市場預期。
■安信點評：公司上半年募投項目實施導致成本費用增加，研發(fā)費用也有較大幅度的增長（近50%），同時營收僅實現了小幅增長，導致凈利潤出現了小幅下滑。不過我們對于公司今年的增長較為樂觀，原因在于：主要的收入確認會集中在下半年，目前來看下半年較為樂觀；上半年海外營收下滑，但是在手訂單是大幅增長的（近90%）；除了電力行業(yè)以外，公司在新能源、軌交等方面拓展取得了成績。
從信息安全的角度來看，發(fā)改委近日印發(fā)了實施2013 年國家信息安全專項有關事項的通知，其中明確提到了發(fā)展工業(yè)以太網，這對于公司是重大利好。我們認為隨著工業(yè)信息安全深入人心，國內廠商將迎來千載難逢的趕超機遇。東土作為國內工業(yè)以太網技術的龍頭企業(yè)，在與西門子、赫斯曼等巨頭的競爭中發(fā)展壯大，將在接下來幾年盡享市場高速增長與份額替代雙重利好，高成長性凸顯。
■投資建議：預計公司2013 年和2014 年的凈利潤增速分別為20%和45%，對應EPS 分別為0.63 元和0.91 元。鑒于公司是A 股標的中較為稀缺的工業(yè)信息化設備品種，直接受益棱鏡門之后的進口替代，未來想象空間較大，因此我們提高評級至買入-B，目標價位30 元。
■風險提示：競爭加劇帶來的風險。
|
|
