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    事件：
     公司公布了 2013 年半年度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入33.63 億元（YOY72.41%），其中房地產(chǎn)銷售收入32.20 億元。實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6.85億元（YOY66.03%），EPS 為0.34 元。
     另外公司公告以現(xiàn)金 12.48 億元收購自然人何健持有的浦東公司16%的權(quán)益，收購?fù)瓿珊笃謻|公司將成為公司全資子公司。
    對(duì)此，我們點(diǎn)評(píng)如下：
     銷售符合預(yù)期，今年銷售大幅增長(zhǎng)。報(bào)告期公司實(shí)現(xiàn)簽約銷售面積44.96 萬平（YOY-9.22%）；簽約銷售額 39.74 億元（YOY10.99%）；2012 年公司留存貨值80.5 億元，2013 年新增貨量150.92 億元，總貨值超過230 億元，公司要求2013 年度簽約銷售額突破100 億元。2013年上半年，公司在售的主要項(xiàng)目為南京威尼斯水城項(xiàng)目、南京天潤(rùn)城項(xiàng)目、南京名都匯項(xiàng)目、宜興天氿御城項(xiàng)目、蕪湖城市之光項(xiàng)目和上海天御國(guó)際項(xiàng)目，目前看下半年完成60 億元銷售是大概率事件。
     浦東公司項(xiàng)目注入彰顯誠(chéng)意。浦東公司持有威尼斯水城和浦東大廈項(xiàng)目16%的股權(quán)，按照我們的測(cè)算，未結(jié)算面積大約在300 萬平，按照12.48 億元的收購價(jià)格，樓面價(jià)大約2600 元，和目前南京江北7000-8000 元/平的成交樓面地價(jià)相比，顯著低估。并且從報(bào)表上可以看出，威尼斯項(xiàng)目即將陸續(xù)貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)，而浦東大廈也即將開發(fā)建設(shè)貢獻(xiàn)銷售。
     盈利預(yù)測(cè)及投資建議。我們預(yù)計(jì)隨著2014 年南京地鐵3 號(hào)線的通車，長(zhǎng)江南北將天塹變通途，公司江北項(xiàng)目存在很強(qiáng)的漲價(jià)預(yù)期。我們適當(dāng)下調(diào)公司今年銷售額到100 億左右（原先為估計(jì)130 億元），而業(yè)績(jī)將在明年釋放，考慮到注入時(shí)間點(diǎn)不確定，暫時(shí)維持公司2013/14/15 業(yè)績(jī)?yōu)?.58/0.85/0.95 元。資產(chǎn)注入后公司重估凈資產(chǎn)為10.52 元，股價(jià)折讓較多，維持 “買入”評(píng)級(jí)，維持目標(biāo)價(jià)格8.5 元。