>> 中信建投-亞太科技(002540)亞通新項目扭虧，業(yè)績快速增長仍可期-130829
| 上傳日期： |
2013/8/29 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持（上調(diào)） |
作者： |
張芳，郭曉露 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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簡評
產(chǎn)銷擴大帶動盈利快速增長
報告期，公司鋁制成品銷量為37,237.06 噸，同比增加8,047.27噸，增長21.61%，生產(chǎn)量為37,901.71 噸，同比增加8,604.73 噸，增長22.70%。盡管鋁價持續(xù)下行，產(chǎn)銷量的增長仍帶動公司收入實現(xiàn)穩(wěn)定增長。
銷量增長中，亞通科技新項目投產(chǎn)貢獻了80%的增量，這一增量的提升從三方面提升綜合盈利水平：一是生產(chǎn)線的逐步磨合，推動成材率提升，成本下降；二是產(chǎn)量上升攤薄單位固定成本；三是產(chǎn)品結構得以優(yōu)化帶動公司產(chǎn)品加工費水平上漲（我們測算報告期公司綜合加工費水平達到12000 元/噸左右，2012 年度加工費水平在10000 元/噸左右）。受上述利好因素推動，亞通科技上半年實現(xiàn)營業(yè)收入2.36 億元，凈利潤1206.60 萬元，完全扭轉了虧損局面，同時也導致公司整體凈利潤增速明顯快于收入增速。
汽車行業(yè)景氣復蘇好于預期，公司業(yè)績可保持快速增長汽車行業(yè)去年處于景氣低谷，下半年開始緩慢上行。今年初回暖加速，二季度產(chǎn)銷量保持12%以上的增速，好于我們年初的預期。
公司訂單持有量一直保持在6000 噸以上，目前持有量6635 噸。
鑒于汽車行業(yè)景氣走出底部基本得到驗證，我們認為下半年公司新增產(chǎn)能盈利情況可繼續(xù)保持樂觀，帶動業(yè)績保持快速增長。
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