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事件:
    亞太科技2013年半年報(bào)：報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入96,124.42萬元，較上年同期增長(zhǎng)15.65%；利潤(rùn)總額8,268.25萬元，較上年同期增長(zhǎng)28.47%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為7,281.51萬元，較上年同期增長(zhǎng)31.43%。
    實(shí)現(xiàn)每股收益0.18元，同比增長(zhǎng)38.46%。公司上半年業(yè)績(jī)符合我們預(yù)期。
    公司預(yù)告2013年1-9月凈利潤(rùn)變動(dòng)幅度20%?50%，歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)區(qū)間9865.16萬元?12331.45萬元。
    點(diǎn)評(píng):
    
 亞通科技產(chǎn)能利用率穩(wěn)步提升，全年業(yè)績(jī)有望超預(yù)期：報(bào)告期內(nèi)，公司鋁擠壓材產(chǎn)量37901.71噸，我們估算上半年公司鋁擠壓材產(chǎn)能利用率約為87%，亞通科技產(chǎn)量16540噸，產(chǎn)能利用率約66%，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入23617.99萬元，凈利潤(rùn)1206.60萬元。其中一季度亞通產(chǎn)量7513噸，單月產(chǎn)量約2504噸，二季度亞通產(chǎn)量9027噸，單月產(chǎn)量3009噸。剔除一季度行業(yè)傳統(tǒng)淡季因素，我們預(yù)計(jì)亞通科技全年月均產(chǎn)量有望保持在3千噸以上，全年產(chǎn)能利用率有望攀升至80%。亞通科技產(chǎn)能利用率提升有望為公司全年業(yè)績(jī)提供保障。另外公司正積極為亞通科技申請(qǐng)高新企業(yè)認(rèn)證，獲得認(rèn)證可能性較大，有望改善亞通科技全年稅負(fù)。
    
 完善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、積極拓展下游應(yīng)用：公司繼續(xù)鞏固汽車用鋁擠壓材領(lǐng)域龍頭地位，通過技改投入，啟動(dòng)了年產(chǎn)9900噸熱交換平行流鋁合金管技術(shù)改造項(xiàng)目，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，加大高端產(chǎn)品結(jié)構(gòu)占比。下半年公司IPO募投項(xiàng)目7000噸高性能無縫鋁合金復(fù)合管將全面投產(chǎn)，全年新增產(chǎn)能5.7萬噸，公司積極拓展非汽車領(lǐng)域應(yīng)用市場(chǎng)，為新增產(chǎn)能提供市場(chǎng)消化空間。公司產(chǎn)品主要潛在市場(chǎng)包括工業(yè)領(lǐng)域大型熱交換行業(yè)及商用空調(diào)、海水淡化、通訊設(shè)備、衡器、軌道交通、紡織機(jī)械、航空航天、家電行業(yè)等。繼去年公告華電重工的合同后
    
 盈利預(yù)測(cè)與投資建議：我們預(yù)測(cè)公司2013年、2014年每股收益0.35元、0.57元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)市盈率為23倍、14倍，維持公司“買入”評(píng)級(jí)。
    
 風(fēng)險(xiǎn)因素：亞通科技產(chǎn)能利用率低于預(yù)期。