>> 交銀國際-民生銀行-1988.HK-盈利好于預(yù)期,資產(chǎn)質(zhì)量壓力仍較大-130829
| 上傳日期： |
2013/8/30 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
領(lǐng)先 |
作者： |
楊青麗，李珊珊，萬麗 |
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盈利好於預(yù)期，2季度同業(yè)資產(chǎn)負(fù)債整體放緩。上半年民生實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東淨(jìng)利潤229.45 億元，同比增長20.43%；好於我們預(yù)期2.2%，好於一致預(yù)期4.8%；實(shí)現(xiàn)每股收益0.81 元。盈利超預(yù)期主要是由於手續(xù)費(fèi)收入好於預(yù)期，業(yè)務(wù)管理費(fèi)低於預(yù)期。盈利增長主要驅(qū)動：規(guī)模擴(kuò)張（21%），手續(xù)費(fèi)傭金淨(jìng)收入（12%），業(yè)務(wù)管理費(fèi)（7.2%）。年化平均ROA 和加權(quán)平均ROE 分別為1.42%和26.12%，同比分別下降0.19 和0.76 個百分點(diǎn)。成本管控力度加大，成本收入比為28.67%，同比下降1.59 個百分點(diǎn)， 業(yè)務(wù)管理費(fèi)同比僅增長7.35%。資產(chǎn)/ 貸款/ 存款分別較年初增長6.17%/7.25%/12.92%，2 季度同業(yè)資產(chǎn)負(fù)債整體放緩，存放拆放同業(yè)資產(chǎn)環(huán)比大幅下降33.2%，同業(yè)存入拆入和賣出回購環(huán)比分別下降5.7%和26.3%，買入返售資產(chǎn)環(huán)比增長了14.3%，上半年買入返售資產(chǎn)主要來自買入返售票據(jù)貼現(xiàn)，信託受益權(quán)或定向資產(chǎn)管理計(jì)劃受益權(quán)。
NIM 環(huán)比繼續(xù)下降，降幅收窄。上半年淨(jìng)利差和淨(jìng)息差分別為 2.24%和 2.41%，息差較1 季度下降4 個基點(diǎn)。以期初期末餘額計(jì)算，2 季度單季NIS 和NIM 分別為2.29%和2.54%，環(huán)比分別下降9 和3 個基點(diǎn)，降幅較1 季度的16 和17 個基點(diǎn)明顯收窄。
息差環(huán)比繼續(xù)下降主要是由於2 季度同業(yè)業(yè)務(wù)上的利差和相關(guān)收入大幅減少，上半年公司在同業(yè)資產(chǎn)負(fù)債上的利差僅為22 個基點(diǎn)，同比大幅下降38 個基點(diǎn)；此外活期存款占比較年初下降了3.1 個百分點(diǎn)至34.8%。
小微貸款保持較快增速，小微金融綜合服務(wù)升級成效繼續(xù)體現(xiàn)。期末小微貸款餘額3,860.25 億元，比年初增長21.79%；上半年新增小微貸款占全部貸款增量的68.3%。
小微貸款在個人貸款中占比70.49%，比上年末提高1.71 個百分點(diǎn)；小微客戶總數(shù)達(dá)到145.61 萬戶，比上年末增長46.74%。小微貸款不良率0.47%，較1 季度末略降2個基點(diǎn)，不良率相對平穩(wěn)主要由於公司加大了不良處置核銷力度。小微綜合金融服務(wù)效果繼續(xù)顯現(xiàn)。小微貸款集中度降低，小微貸款戶均餘額以每月1-2 萬的速度下移：餘額300 萬以上客戶貸款餘額占比從上年末的53.44%逐月下移到6 月末的49.78%。
在大零售貸款占比不斷提升的背景下，除批發(fā)零售業(yè)、金融業(yè)貸款占比較年初上升，其它各行業(yè)對公貸款占比普遍壓縮。從負(fù)債角度看，個人存款占比為22.66%，較上年末提升2.22 個百分點(diǎn)。加快拓展“無貸戶”，提升小微金融資金自足率。小微客戶新增46.38 萬戶，達(dá)145.61 萬戶。公司管理的個人客戶金融資產(chǎn)比上年末增長21.29%。期末私人銀行客戶數(shù)量達(dá)到12,334 戶，比上年末增長31.37%，管理金融資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到1,728.57 億元，增長34.87%。
不良淨(jìng)生成速度加快。期末不良貸款餘額 119.96億元，較年初增長 9.8%，環(huán)比增長5.8%；不良率0.78%，較上年末上升0.02 個百分點(diǎn)，環(huán)比上升0.02 個百分點(diǎn)。但考慮到上半年核銷26.22 億元，核銷力度加大，不良加回核銷後較年初增長34.71%，增速仍較快；上半年不良淨(jìng)生成率0.53%，為2005 年以來新高。關(guān)注類占比1.45%，較年初上升0.22 個百分點(diǎn)。逾期增長也較快，逾期餘額較年初增長46.7%；占比1.87%，較年初上升0.50 個百分點(diǎn)。上半年信用成本0.95%，同比提高11 個基點(diǎn)；期末撥備覆蓋率320.41%，環(huán)比下降4.1 個百分點(diǎn)；撥貸比為2.49%，環(huán)比提高0.02 個百分點(diǎn)。
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