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投資要點(diǎn)：
    ?整體情況：2013年1-6月，方正證券實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入143465.69萬(wàn)元，同比增加19.13%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)40484.12萬(wàn)元，同比減少7.79%%；基本每股收益0.07元/股，與去年同期持平；加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為2.76%，同比減少0.27個(gè)百分點(diǎn)。
    ?經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)：2013年1-6月，方正證券實(shí)現(xiàn)代理買(mǎi)賣(mài)證券業(yè)務(wù)凈收入64902.05萬(wàn)元，同比提高33.26%，增速超過(guò)全國(guó)平均水平。公司2013年第二季度傭金率達(dá)到了0.864‰，與2012年全年傭金率（0.773‰）相比提高了11.77%，公司傭金率繼續(xù)逆勢(shì)回升；2013年上半年，方正證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)股基市場(chǎng)占有率為1.84%，行業(yè)排名位居第15位。
    ?投行業(yè)務(wù)：2013年1-6月，瑞信方正完成2個(gè)再融資項(xiàng)目、3個(gè)債券項(xiàng)目、4個(gè)財(cái)務(wù)顧問(wèn)項(xiàng)目，方正證券共實(shí)現(xiàn)證券承銷(xiāo)業(yè)務(wù)凈收入4308.70萬(wàn)元，同比增加40.95%。
    ?自營(yíng)業(yè)務(wù)：截至2013年6月30日，公司自營(yíng)規(guī)模為45.66億元，相較2012年末的自營(yíng)規(guī)模減少了22.15%。2013年1-6月，公司自營(yíng)投資業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入6926.30萬(wàn)元，同比大幅減少了58.25%。
    ?資產(chǎn)管理：截至2013年6月30日，公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)受托規(guī)模為163.2億元。2013年上半年，方正證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入1529.21萬(wàn)元，同比小幅下滑0.40%。
    ?創(chuàng)新業(yè)務(wù)：截至2013年6月30日，公司融資融券余額為48.23億元，比2012年末提高146.69%；公司兩融業(yè)務(wù)市場(chǎng)占比為2.17%，市場(chǎng)占有率保持穩(wěn)定，在全行業(yè)排名第15位；2013年1-6月公司融資融券利息收入為15617.38萬(wàn)元，在營(yíng)業(yè)收入中占比為10.89%。
    ?投資建議： 我們預(yù)計(jì)2013年公司目標(biāo)營(yíng)業(yè)收入30.66億，同比增加31.49%，凈利潤(rùn)同比增加71.20%，我們預(yù)測(cè)2013、2014年每股收益分別為0.16、0.24元，給予公司“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
    ?風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，交易量大幅下滑，創(chuàng)新業(yè)務(wù)慢于預(yù)期